長江證券-萬科A：業績平穩,拿地提速

公司3月份實現銷售面積121.1萬平方米，銷售金額144.3億元，分别比2013年同期下降4.8%和5%。

事件描述

2014年3月份公司實現銷售面積121.1萬平方米，銷售金額144.3億元，分别比2013年同期下降4.8%和5%。

事件評論

公司3月銷售同比下降，環比上漲。公司3月份實現銷售面積121.1萬平方米，銷售金額144.3億元，分别比2013年同期下降4.8%和5%。環比看來，公司今年3月份的銷售面積較2月份增加21.9%，銷售金額增加18.8%。3月銷售均價同比持平，環比有所回落。3月銷售均價為11916元/平米，環比2月下降2.6%。但是同比持平，價格方面基本穩定。由于公司布局的主要是一二線城市，受到3月三四線房價下跌的影響較小。

本月公司新增5個項目。3月公司新增項目5個，分别為：廣州項目，淨用地面積約2.4萬平方米，容積率4.0，計容積率建築面積約9.7萬平方米，擁有該項目70%權益，須支付地價款約2.96億元；深圳龍崗三館項目，淨用地面積約6.7萬平方米，容積率3.88，計容積率建築面積約25.1萬平方米，擁有該項目100%權益，須支付地價款17.66億元；南昌時代廣場項目，淨用地面積約8.4萬平方米，容積率3.5，計容積率建築面積約29.3萬平方米，擁有該項目30%權益，須支付地價款約3.41億元；南京溧水天生橋大道以北項目，淨用地面積約21.9萬平方米，綜合容積率2.4，計容積率建築面積約52.5萬平方米，擁有該項目100%權益，須支付地價款11.00億元；北京順義新城第28街區項目，項目淨用地面積約2.3萬平方米，容積率1.8，計容積率建築面積約4.1萬平方米，擁有該項目50%權益，須支付地價款約1.89億元。公司拿地力度有所加大，未來銷售的可持續增長有保障。

維持推薦評級。預計公司2014-2016年EPS分别為1.69、2.0和2.4元/股，對應PE分别為4.34、3.64和3.02倍，維持推薦評級。

長江證券-萬科A：業績平穩,拿地提速