中信證券-房地産行業：消除樓市運行的不可預見性和高波動

再次印證了共有産權房並不是傳統意義保障房一種，而是針對夾心層的住房購置支持手段。共有産權住房，是本輪改革最大亮點所在。

事項：

2014年2月18日，南方日報頭版報道，廣東全省住建工作會議印發深化改革實施意見稿並征求意見，透露多項重大改革措施。

　　評論：

定調調控目標：通過金融稅收等經濟手段，鼓勵自住型住房消費，遏制投資投機型住房消費，促進房地産市場平穩健康發展

我們認為，這一調控目標，和過去相比，有如下區别：第一，不提房價目標，顯示了調控不是為了幹預市場形成的價格，而是為了解決問題；第二，特别強調經濟手段，以區分以往的行政手段，且基本上少提限購(但料短期内也難退出)。

總體來說，這一目標的設定，應該是符合中央住房政策精神的，預計可能各地推廣。

　　明确要求探索共有産權住房模式

會議要求，根據國家的部署，探索共有産權住房模式，建立共有産權住房制度。同時會議明确，将根據定價標準及個人出資數額，确定個人和政府持有住房産權的相應比例，構建商品房、共有産權房和保障房在内的全口徑住房供應體繫。

這一說法，再次印證了共有産權房並不是傳統意義保障房一種，而是針對夾心層的住房購置支持手段。共有産權住房，是本輪改革最大亮點所在。

我們認為，共有産權房改革的推進，将對整個中國的房地産市場産生巨大的影響。輿論對房價的過度關注可能将有所緩解，完整的住房供應體繫或将建立起來。關于共有産權住房的詳細評論，請參考我們的報告《房地産行業制度改革繫列報告之六——高效率補貼夾心層，共有産權住房建設或将全國推廣》(2014-2-10)。

近幾年來，第一次提出簡化存量住房交易手續，降低交易成本

過往，為了遏制投機投資，政府對二手房的态度往往是不斷加高成本。不過此次廣東省要求簡化存量住房交易手續，降低交易成本。這一提法體現了盤活存量，促進供應的思路。

相對來說，二手房交易流程簡化和交易成本的降低，有利于促進改善型需求的釋放，但也會形成二手住房對于一手房的替代作用。從整體性的影響來看，降低交易環節的稅收，對于房地産行業影響是偏正面的。

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