華泰證券-房地産行業周報：庫存環比略有下降

2014年2月3日至2月9日，20個主要城市土地市場供應量增加，成交量減少。

投資要點：

由于上周和去年同期正值農歷春節，影響了各地交易數據的披露，使得本周環比和同比成交量的數字異常大。單就本周的成交來看，新房與二手房量價方面均低于節前。庫存方面，環比略有下降。本周重點跟蹤城市成交環比回升722.6%，同比回升1844.8%。分結構看，一線城市整體環比回升617.2%；二線城市環比回升698.8%，；三線城市環比回升1082.1%。分區域看，環渤海地區環比回升1391.7%；長三角地區回升806.0%；珠三角回落815.7%；中西部地區環比回升519.4%；其他區域環回落513.0%。一手商品房2月日均成交環比下降68.4%。2月重點城市日均成交套數環比1月回落68.4%。同比回落29.3%。其中一線城市環比降76.3%(同比降55.0%)，二線城市環比降66.4%(同比降20.8%)，三線城市環比降67.7%(同比降26.7%)。

一手房年初至今累計成交：截止2月14日，2月累計成交面積同比下降24.3%.二手房周成交：本周重點城市二手房成交環比回升793.4%。庫存及去化月數：截止2月14日，監測城市可售住宅套數環比微降0.4%，同比回升10.0%。跟蹤城市3個月平均去化月數為9.6個月。

本周土地市場：2014年2月3日至2月9日，20個主要城市土地市場供應量增加，成交量減少。20個主要城市共推出各類土地81宗，較上周增加20宗，推出面積346萬平方米，較上周增加72萬平方米；共成交各類土地8宗，較上周減少63宗，成交面積49萬平方米，較上周減少341萬平方米。共推出住宅用地14宗，較上周減少3宗，推出面積89萬平方米，較上周減少17萬平方米；本周僅佛山市成交住宅用地1宗，較上周減少28宗，成交面積20萬平方米，較上周減少144萬平方米。

本周闆塊走勢：本周闆塊走勢：本周行業指數相對滬深300的累計超額收益0.96%。房地産闆塊區間漲幅達4.2%，居行業漲幅榜第21位。主要利率走勢：本周shibor隔夜利率上周持續回落，周五收于3.3%，為二月份最低。我們在7月初提出《Shibor動蕩時代的交易準則》。要點在于：Shibor高漲區域買入房地産股票，在Shibor回落至底部區域時賣出房地産股票，即可獲取不錯的相對收益與絕對收益。

華泰證券-房地産行業周報：庫存環比略有下降