長江證券-萬科A:首月銷售靓麗開年拿地謹慎

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2014-02-10 11:32

  • 1月公司新增項目僅3個,同比下降63%,3個項目分别位于上海、西安和昆明,占地面積共計36萬方,同比下降77%。

    事件描述

    萬科A公布2014年1月份銷售數據,公司實現銷售面積194.6萬平方米,同比增長20.79%,環比增長99.39%;實現銷售金額276.5億元,同比增長44.99%,環比增長152.51%。

    事件評論

    首月銷售開門紅,再創同月新高。公司1月銷售面積和金額分别為195萬方和277億元,同比分别上升21%和45%,環比上月上升99%和152%,創同月歷史新高。銷售的高增長可能得利于去年年底信貸緊張導致銷售滞後,而這部分已認購未簽約項目集中在一季度釋放。同時,盡管今年春節在1月,但已是月末最後兩天,所以在可售資源充足的背景下,公司首月銷售情況並未明顯受到春節因素的影響。

    銷售單價大幅增長,銷售布局重在長三角。銷售金額和面積同比漲幅差距進一步擴大,單月銷售均價高達14209元/平米,同比增長20%,環比增長27%,輕松站上了歷史單月的最高點。從銷售分區占比情況來看,長三角銷售面積占比高達42%,珠三角以29%的比例次之。

    開年拿地謹慎,新增3個項目位于一二線城市。1月公司新增項目僅3個,同比下降63%,3個項目分别位于上海、西安和昆明,占地面積共計36萬方,同比下降77%。除西安環園中路項目外,其他均為合作開發項目,新增權益建面65.58萬方,新增土地購置款18.93億元。盡管行業周期向下和經濟轉型趨勢明顯,然而公司貨源儲備充足,預計公司2014年将保持穩中有進的拿地策略,以保障未來兩三年銷售的可持續增長。

    公司具備持續增長的潛力:第一,公司堅持面向自住購房者開發中小戶型的普通住宅,迎合了調控政策和地産市場需求,預計公司的銷售增速基本保持穩定,2014全年銷售額能有望突破2000億元;第二,積極轉型帶來較大的想象空間。入主徽商銀行、打造城市綜合配套服務商、涉足養老地産等,這一繫列的轉型之舉不僅能幫助公司實現地産業、銀行業、服務業等領域的跨界經營以及社區金融的發展,更有助于公司地産業務融資渠道的拓展。

    維持推薦評級。預計公司2013、2014年EPS分别為1.40和1.69元/股,對應PE分别為7.09和5.87倍,維持推薦評級。

    長江證券-萬科A:首月銷售靓麗 開年拿地謹慎

    撰文:長江證券    

    審校:楊曉敏



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