長江證券-房地産行業周報：年初成交低迷，闆塊估值向下

本周一線城市庫存小幅下降至2789萬平，二線城市庫存小幅上升至3931萬平米。急劇上升的成交量並沒有加快二線城市整體去化，其去化周期仍穩定在44周，而北上廣深去化時間也穩定在31周。21大中城市總體去化時間繼續維持在38周。

【房地産行業研究報告内容摘要】

熱點新聞

【統計局：12月CPI同漲2.5%居住價格漲2.8%】1月9日，國家統計局發布了2013年12月份全國居民消費價格指數(CPI)數據顯示，CPI環比上漲0.3%，同比上漲2.5%。其中，居住價格同比上漲2.8%。其中，住房租金價格上漲4.7%，建房及裝修材料價格上漲1.6%，水、電、燃料價格上漲1.1%。(中國房地産網)

股市行情

地産表現顯著弱于大盤。由于IPO重啟導致資金分流而1月流動性相對緊張，本周滬深300以下挫3.75%收盤，上證指數跌則至2013點。在大盤下跌的同時，地産股本周猛跌6.33%，繼續印證了我們1月看空地産的判斷。其中，不動産條例出台計劃等傳聞對闆塊負面影響較大。

各陣營跌幅均高于大盤。本周地産各陣營全線下跌，銷售百億以上公司受到沖擊最大，跌幅将近9%，其他陣營跌幅稍小，而僅商業地産跌幅與大盤相當。

商業地産闆塊的良好表現得益于自貿區概念的持續發酵，因為本周國務院暫時調整上海自貿區内32項法規和審批措施。

樓市成交

1月上旬成交低迷。本周我們覆蓋的21個大中城市合計成交246.35萬平米。

其中，一線城市近7日成交73.78萬平，環比下降3.87%。二線城市近7日成交172.57萬平，環比上升16.90%。30個大中城市1月上旬成交同比負增長約10%，環比負增長約20%。

庫存去化分化。本周一線城市庫存小幅下降至2789萬平，二線城市庫存小幅上升至3931萬平米。急劇上升的成交量並沒有加快二線城市整體去化，其去化周期仍穩定在44周，而北上廣深去化時間也穩定在31周。21大中城市總體去化時間繼續維持在38周。

投資建議

維持《2014年房地産投資策略：高處不勝寒》的行業中性評級，認為1月地産股難以明顯跑赢大盤，建議標配並關注題材炒作。重點推薦招保萬金、華夏、南國和福星等低估值公司，以及合肥城建、珠江實業、格力地産等題材股。

長江證券-房地産行業周報：年初成交低迷，闆塊估值向下