央行：2025年淨投放6萬億 下一步将靈活開展國債買賣操作

觀點網訊：1月15日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，請中國人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾，國家外匯局新聞發言人、副局長李斌介紹貨币金融政策支持實體經濟高質量發展成效，並答記者問。

會上，中國人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾表示，中央金融工作會議要求，充實貨币政策工具箱，在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣。公開市場操作是央行實施貨币政策調控和流動性管理的重要手段，包括各期限的回購、中期借貸便利、國債買賣等各種工具，這其中買斷式回購主要也是通過買賣國債來實現。

為了保障市場流動性充裕和短期利率的平穩運行，2025年，各項公開市場操作累計淨投放了6萬億元，這其中買斷式回購淨投放3.8萬億元，淨買入國債1200億元。同時，人民銀行也在推進其他的一些改革措施，随着貨币政策工具箱的不斷豐富，可以更好地根據需要和市場運行情況搭配使用各種工具，完善基礎貨币投放和操作工具定價機制，並加強貨币政策操作的信息披露，增強政策透明度。

開展國債買賣操作也有利于加強貨币政策與财政政策的協同配合。近年來我國實施積極的财政政策，政府債券發行在增多，2025年國債發行了16萬億元，全年淨增6.6萬億元，年末余額大約是40萬億元，這其中，銀行、非銀行金融機構、境外機構分别持有了27萬億元、5萬億元和2萬億元，銀行等市場機構為了改善資産配置、加強流動性管理，是持有國債的主力。在滿足這些機構對國債資産配置需要的前提下，人民銀行買賣國債可以更好地保障國債以合理成本順利發行。此外，2025年，人民銀行通過買斷式回購操作的國債、地方政府債券余額接近7萬億元，這對提高政府債券的市場流動性也發揮了重要作用。

國債買賣操作還有利于發揮國債收益率曲線定價基準作用，並豐富宏觀審慎管理的手段，防止市場急漲急跌的風險。2025年初，債券市場供不應求較為突出、市場風險有所累積，央行暫停了買債操作，不與市場“搶”債；下半年後市場供求趨于平衡，在四季度恢復了操作，保障債市平穩運行。

下一步，人民銀行将綜合考慮基礎貨币投放需要、債券市場供求情況、收益率曲線形态變化等因素，靈活開展國債買賣操作，與其他流動性工具一起，保持流動性充裕，為政府債順利發行創造适宜的貨币金融環境。謝謝。

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