餐酒吧品牌COMMUNE幻師遞表港交所

觀點網訊：1月9日，據港交所文件披露，極物思維有限公司（COMMUNE幻師）遞交向港交所主闆遞交上市申請，中金公司、中銀國際為聯席保薦人。

招股書顯示，COMMUNE幻師是中國排名第一的餐酒吧，截至2025年9月30日，在全國40個城市運營着112家直營餐酒吧。其中，有109家餐酒吧以COMMUNE幻師品牌經營，包括COMMUNE幻師標準店及COMMUNE幻師臻選店。

COMMUNE幻師的故事始于2016年，創始團隊将武漢花園道一家老廠房的空間改造成餐酒吧，一經開業便大獲成功。随後COMMUNE幻師品牌逐步在全國範圍内擴展。

面對不同的市場需求，該公司通過COMMUNE幻師標準店與COMMUNE幻師臻選店等店型組合的打造，能夠為每個特定商圈部署最佳模式，從而比單一模式策略獲得明顯更廣的客戶群。依托于一二線城市的現有布局，其正策略性地進軍三線市場，拓展全國布局。

根據弗若斯特沙利文的資料，2022年至2024年以營業收入計，COMMUNE幻師連續三年在中國餐酒吧品牌中位列第一。同一數據源顯示，COMMUNE幻師于2024年占據高度分散但成長迅速的領域約7.8%的市場份額，是第二及第三大競争對手合計市占率的約兩倍。

COMMUNE幻師門店平均投資回本期約為17.0個月，根據弗若斯特沙利文的資料，快于行業平均值。于往績記錄期，COMMUNE幻師門店的首次收支平衡期約為3個月。此外，于2023年、2024年以及截至2025年9月30日止九個月，公司每家餐酒吧日均訂單量分别為256單、296單及327單。

财務表現方面，于2023年、2024年以及截至2025年9月30日止九個月，公司錄得收入8.45億元、10.74億元及8.72億元；對應期間利潤分别為5052.5萬元、5398.1萬元及6669.8萬元；同一時期，分别錄得經營活動現金流淨流入2.75億元、2.21億元及2.03億元。

截至2025年9月30日止九個月内，公司約45%的營業收入來自酒水和飲料，其中約85%為酒精飲品。

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