中信證券研報指出，2025年四季度銅鋁價格中樞上移，但白電毛利率受沖擊有限，因塑料價跌對沖且龍頭套保鎖定成本，若高位延續壓力或延至2026年二、三季度顯現。
觀點網訊：12月25日，中信證券發布研報稱，盡管2025年四季度以來銅鋁價格在供給偏緊與需求結構性增量推動下中樞上移，但對白電行業盈利影響有限。
報告解釋，銅鋁漲價沖擊被同期塑料價格下行部分對沖，且美的、格力等家電龍頭普遍通過大宗套保提前鎖定成本，短期毛利率波動可控。若銅鋁等原材料在2026年繼續維持高位並再度上行，成本壓力或集中體現在二、三季度财報。
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