瑞銀将中國中免H股目標價由71.2港元升至90.73港元，預計2026年海南離岸免稅銷售增27%，2027年再增23%，代購回歸帶動貢獻率升至57%。
觀點網訊：12月19日，瑞銀發表研報稱，海南離岸免稅購物新政擴大商品種類並放寬客群，2021年一度貢獻35%銷售額的代購渠道有望從當前5%低位回流，故将2026、2027兩年海南離岸免稅銷售增速預測由5%、10%大幅上調至27%、23%，並同步把中國中免H股目標價自71.2港元調高至90.73港元，重申“買入”評級。
瑞銀測算，政策優化後海南離岸免稅收入對中國中免總收入的貢獻率将由2025年的約五成升至2026年55%、2027年57%，但市場尚未充分計價這一增量；若代購規模恢復至2021年水平，銷售額彈性有望進一步放大。
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審校：楊曉敏
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