港股IPO火熱 果下科技上市首日漲超100%

觀點網 在港交所2025年IPO募資總額超2700億港元之際，果下科技上市首日收盤漲幅接近118%。

12月16日，果下科技（02655）正式于香港聯合交易所主闆挂牌上市，該股上市首日高開近90%，盤中獲市場資金追捧，漲幅進一步擴大至144%。

截至當日收盤，股價上漲117.91%，報43.8港元每股，成交額3.54億港元，總市值約222億港元。

作為全球最大的IPO融資市場之一，港股今年以來IPO格外活躍，融資總額已經位居全球第一。

于12月，港股年内IPO數量已超100家，首發募資額超2700億港元，也是時隔四年再次突破2000億港元。

AI+儲能

産城園區評論獲悉，果下科技本次全球發售3385.29萬股股份，每股發行價為20.1港元，共發行3893.08萬股股份，每手100股，募集資金淨額約6.06億港元（假設發售量調整權及超額配股權未獲行使，經扣除包銷傭金、全球發售應付的費用及其他開支後）。

香港公開發售股份數目占全球發售股份數目8.70%，錄得1890.73倍超額認購，金額超1300億港元；國際發售股份數目占全球發售股份91.30%，獲認購倍3.63倍。

果下科技拟将從全球發售中獲得的所得款項淨額用作以下用途：約44%将用于提升集團研發能力（約14%将用于提升集團的人工智能研發能力，約15%将用于提升集團國内業務的研發力度，及約15%将用于促進海外業務的研發工作）。

另外，約19%将用于建設海外運營及服務網絡，以支持國際化增長策略；約27%将用于擴大集團大型儲能繫統産品、工商業儲能繫統産品及戶用儲能繫統産品的産能，以進一步支持集團的增長策略，並大幅降低因現行産能限制所導致的外包依賴程度；及約10%将用作營運資金及作其他一般公司用途。

果下科技是一家中國儲能行業基于平台技術及人工智能驅動的可再生能源解決方案及産品提供商，專注于研發並向客戶及/或終端用戶提供儲能繫統解決方案及産品。

該公司儲能繫統解決方案和産品服務于並能夠覆蓋電力側、大電網側、工商業及住宅等多種應用場景，适用于中國市場及海外市場。

值得一提的是，果下科技正在智能化探索上積極布局，探索将AI技術從雲端算法延伸至物理實體。未來，公司規劃将AI機器人應用于邊緣智能決策、輔助運維等場景，並有望實現對儲能繫統的自主巡檢、異常檢測。

據灼識咨詢，果下科技為業界率先實現儲能繫統解決方案及産品無縫雲端整合並開發全景雲平台的公司之一。具體來看，該公司業務包括智能儲能繫統解決方案(滿足全球範圍内大型、工商業及住宅場景的各種需求)、EPC服務(工商業儲能項目和光伏電站開發)、其他雜項銷售(叉車、測試設備及作為廢物出售的廢棄電芯)。

從近幾年業績來看，于2022-2024年度及2025年上半年，果下科技實現收入分别約為1.42億元、3.14億元、10.26億元、6.91億元，同期利潤分别為2427.7萬元、2814.8萬元、4911.9萬元及557.5萬元。

同期，果下科技毛利分别為3560萬元、8400萬元、1.55億元、8630萬元；毛利率分别為25.1%、26.7%、15.1%以及12.5%。

港股火熱

今年以來，随着港股市場回暖與政策支持甚至鼓勵，港股IPO市場也愈發火熱。

據悉，港交所自2018年以來進行了多項上市制度改革，包括允許尚未盈利生物科技公司上市、開放同股不同權限制、接納業務重心在大中華地區的企業在港二次上市等等。

2021年再次放寬二次上市門檻，2022年10月，港交所刊發《特專科技公司新上市規則咨詢文件》並在2023年3月增設《上市規則》第18C章，設置新渠道以吸引更多特專科技公司赴港上市。

中金曾指出，這一繫列改革措施成功吸引了更多互聯網龍頭上市或從美國回歸，還有新能源車企和新消費公司陸續赴港上市。

今年以來，更多制造業龍頭公司的上市，恰可以補足港股在行業結構上制造與科技硬件等領域不足的“偏科”，使得市場結構更均衡，也有助于提升長期吸引力，強化了港股作為中國資産離岸中心和外資“超級聯繫人”的角色與地位。

年内，包括甯德時代、三一重工、賽力斯、恒瑞醫藥、三花智控、海天味業、奇瑞汽車及紫金礦業在内的八家市值均達“百億級别”的行業巨頭，相繼成功在香港資本市場挂牌交易。

據統計，這八家頭部企業通過二次上市合計募集高達1424億港元資金，占全年港股IPO總募資額約52.8%。

資料來源：畢馬威中國

畢馬威統計顯示（該報告基于截至2025年12月7日的資料），香港IPO市場今年表現領先全球，預期募資總額2721億元，與2024年相比增加210%；上市宗數達100宗，與2024年相比增加43%，創下自2022年以來最大募資規模。

整體增長主要來自A+H上市熱潮帶動。A+H募資總額1365億港元，與2024年相比增加225%，占全年IPO募資總額一半，年内完成17宗A+H上市，與2024年相比增加14宗，為歷來最多。

值得關注的是，伴随着12月11日京東工業挂牌上市，年内港股IPO數量100家，同比提升58.73%；首發募資額已超2700.86億港元，這一數據不僅較去年同期的834億港元大幅增長近224%，更是港交所年度新股募資額時隔四年再度突破2000億港元。

目前，港股尚有不少企業排隊上市。畢馬威報告指，截至2025年12月7日，正在處理的IPO申請未包括保密申請達316宗，創正在處理的上市申請數量新高，較2024年底激增267%，當中92宗為A+H上市申請。

若計及已公開表示有意來港上市的A股企業，A+H上市申請預計将于短期内突破100宗，為2026年帶來良好開局。

畢馬威中國資本市場及執業技術主管合伙人劉國賢表示，全球主要IPO市場于2025年呈上升趨勢，其中香港募資額為去年三倍，成為推動全球IPO市場復蘇的最大單一貢獻者。

受惠于市場氣氛改善以及大量潛在的新股項目，該機構預期此上升趨勢将延續至2026年。尤其是人工智能技術，随着其日趨成熟並在各行業中更廣泛采用，相關企業的上市步伐料将加快。

畢馬威中國指出，随着内地持續推動科技創新與新經濟領域的發展，料2026年将有不少内地高科技企業赴港上市，香港新股上市宗數将達180宗至200宗，全年IPO集資額有望達到3500億元，預料穩居全球頭三位。

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