德意志銀行最新報告指出，該公司核心IP産品Labubu月産量已從上半年1000萬只升至年底5000萬只，稀缺性消失引發市場對“時尚疲勞”的擔憂。
觀點網訊：12月8日，市場消息顯示，泡泡瑪特股價盤中跌逾8%，最低觸及200港元。
德意志銀行最新報告指出，該公司核心IP産品Labubu月産量已從上半年1000萬只升至年底5000萬只，稀缺性消失引發市場對“時尚疲勞”的擔憂。
據了解，德銀維持其“持有”評級，目標價228港元。
報告顯示，Labubu繫列溢價空間正快速縮水。其中Labubu 1.0隐藏款當前溢價較峰值腰斬，3.0常規款在二手市場已跌破發行價。部分限量繫列隐藏款價格跌幅達100%，導致投機性囤貨需求驟降。
海外市場同樣面臨壓力。美國、英國及澳大利亞等主要市場庫存顯示充足，Labubu谷歌搜索熱度自2025年中持續下滑。新品“The Monsters 1 a.m.”繫列發售即遇冷，二級市場價格迅速跌破79元人民币發行價。
德銀提出兩種估值情景：若Labubu熱度2026年見頂且無新IP接力，預計當年中國市場收入将下降20%；若能推出成功新IP，則中國市場收入可增長30%，海外增幅或達50%。
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