造富雪道 | 坡道上的阿維塔：百億虧損卻背靠“大樹”

觀點網 虧了上百億的阿維塔，終于叩響港交所“大門”。

作為央企旗下第一家新能源品牌，阿維塔科技于11月27日正式向港交所遞交上市申請書，聯席保薦人為中信證券與中金公司。

據了解，外界給予阿維塔的評價是“背靠長安汽車、華為、甯德時代三家企業”的新能源車企，背靠大樹，這家企業在股改完成不足兩個月後開始加速推進IPO進程。

頻繁的"掌門人"更替

這是一家成立四年就換了三任董事長的企業。

産城園區評論獲悉，阿維塔前身為長安蔚來新能源汽車科技有限公司，2018年由長安汽車與蔚來汽車聯合設立，2021年5月正式更名為阿維塔。

股東方面，除了持股40.99%的長安汽車，甯德時代是其另一位大股東；華為並未直接參股，而是以技術授權的方式參與阿維塔的産品研發及公司業務發展。

成立一年有余，阿維塔首款車型上市，彼時市場聲音指，該車型的發布代表長安汽車在新能源上的全新布局。不過直到2022年年底，阿維塔首款車年底才開始交付，截至2023年全年阿維塔銷售2.76萬輛産品，與10萬輛年度目標仍有差距，完成率不到40%。

2024年，阿維塔産品銷量上升至7.36萬輛，低于年内的銷量目標9萬輛。

回到今年，阿維塔一口氣提出銷售22萬輛産品的目標，但截至2025年前8個月，僅完成7.97萬輛汽車銷售。

伴随銷售波動，阿維塔管理層也更叠多次。2021年7月，中國長安汽車集團黨委副書記譚本宏成為阿維塔首位董事長；2023年12月，中國長安汽車集團黨委書記、董事長朱華荣接過重任；2025年9月，80後的王輝接替朱華荣，成為了第三任掌舵人。

資料顯示，王輝于長安汽車工作20年有余，在出任阿維塔科技董事長之前，王輝歷任長安汽車工程研究院、工藝技術部、戰略部戰略規劃處負責人，長安汽車海外事業發展部總經理、東南亞事業部總經理等職務。

值得注意的是，王輝曾參與推進長安汽車與華為、甯德時代等多家企業合作落地，在阿維塔創立初期，其還協助搭橋阿維塔與華為的合作，另推進阿維塔對華為車BU核心業務的投資意向落地。

另一方面，阿維塔亦積極投身資本市場，赴港上市的消息從未間斷，有傳聞稱"最快将于第二季度提交香港上市申請"，也有報道稱"希望在第四季度完成上市"。

不過，追溯阿維塔上市歷程，還要從朱華荣時期說起。2025年4月，阿維塔06的上市發布會現場，朱華荣首次正面回應阿維塔據傳許久的赴港上市消息，其坦言，公司将在2026年赴港上市。在管理層看來，若上市成功，借助資本市場的融資，或将緩解阿維塔當前面臨的發展壓力。

最直觀的壓力來自于上文所述的銷量問題，在銷量不達標的背後，是阿維塔近年來的持續虧損情況。2022年，阿維塔首款新車上市時，企業虧損已經來到20.15億元，2023年、2024年阿維塔分别虧損36.93億元和40.18億元，虧損金不斷上升。

來到2025年6月，阿維塔累計虧損金額已超110億元，2025年上半年虧損便達到15.85億元。

“選票”從哪里來

盡管尚未實現盈利，阿維塔科技正以高速增長的營收吸引資本市場目光。

據招股書數據顯示，2023年，阿維塔營業收入為56.45億元，2024年躍升至151.95億元，同比增長169.16%；2025年上半年，營收達到122.08億元，同比再增98.52%。其中，車輛銷售收入貢獻114.9億元，智能駕駛解決方案、生态繫統服務及零部件銷售業務收入7.18億元。

值得注意的是，在正式向港交所遞表前夕，阿維塔最新估值浮出水面。産城園區評論查閱資料得知，一家名為博泰車聯聯網科技的公司近期在《出售目標公司股權》公告中披露，其子公司湖州創晟馳銘股權投資合伙企業已與蕪湖恒和三号創業投資基金簽訂協議，拟以6244萬元轉讓所持阿維塔科技0.24%的股權。據此計算，阿維塔當前估值超過260億元。

這一估值背後，是其多輪融資股東的資金支撐。截至目前，阿維塔已完成四輪融資，累計募集資金超過190億元。

回溯阿維塔的融資歷程，2021年11月，阿維塔首先進行總金額24億元的A輪融資，資方包括長安汽車、甯德時代、兩江基金、南方資産等，正式引入戰投；2022年8月，阿維塔又獲得來自國家綠色基金、中金甲子、國投招商等超30億元資金，完成B輪融資。

2024年12月，阿維塔迎來其目前為止最大一輪融資金額，完成超110億元C輪融資，本輪融資由長安汽車、渝富繫基金、南方資産繫基金、國投繫基金、交銀投資等13家企業共同出資。

盡管多家股東向阿維塔投去現金“選票”，但在阿維塔的整個業務生涯中，華為的位置是特别、最微妙的。

自2021年5月引入華為形成"CHN"合作模式後，阿維塔便開啟了開啟獨立發展的業務路線，來到2025年10月，阿維塔完成向華為115億元投資款支付，完成對華為持有引望公司10%股權的投資，雙方将以合作形式開發下一代阿維塔車型。

據了解，到2030年，阿維塔與華為将聯合推出17款産品，涵蓋轎車、SUV、MPV等細分領域，其中5款升級車型将于2026年面世，恰好趕上拟上市時間。

有分析認為，阿維塔與華為引望的這種關聯投資有助于吸引更多的投資者對其公開發行股票感興趣，阿維塔作為股東，未來可能會從中獲得更多财務性質的回報。

另一方面，産城園區評論還注意到，在阿維塔C輪110億元的融資中，長安汽車、重慶本地國資亦是投資主力其中，渝富繫基金屬于重慶渝富控股集團旗下，後者背靠是重慶市國資委。而此前于2023年5月，渝富控股集團牽頭組建2000億元重慶産業母基金，阿維塔是重慶産業母基金戰略性直投項目之一。

如此看來，成立四年累計虧損超百億元、銷量目標屢屢未達預期，阿維塔的商業化路徑仍面臨短暫考驗。

但與此同時，其背靠長安汽車、甯德時代，與華為聯繫愈發緊密，也為其構建了護城河。

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