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觀點網 香港報道 作為全球金融中心之一，香港長期吸引衆多企業上市。受惠于年内多只大型新股來港IPO，會計師行估計2025年有望迎來四年來最活躍的新股市場，IPO集資額可望重返全球榜首。

11月27日，安永發布《中國内地和香港IPO市場》報告，回顧2025年市場表現及展望2026年。

報告指出，中國内地和香港IPO活動在全球呈現增長态勢，A股和香港市場全年IPO宗數和集資額分别占全球總量的16%和33%。其中，港交所以全年360億美元集資額居全球榜首。

過去數年，香港IPO上市集資活動一度收縮，2023年集資額僅463億港元，同比降約56%，至2024年全年共有71宗新股，雖然數量較2023年輕微下滑3%，惟集資額升至875億港元，按年大增89%，全球排名第四。

随着A股上市公司赴港上市、香港市場流動性提升，以及國際投資者對中國核心資産需求日增，香港IPO市場自2025年上半年顯著回暖，集資活動活躍。

此外，中國政府持續推出扶持企業的政策，香港交易所（港交所）亦同步推行多項措施吸引企業來港上市。

安永預期，本港今年新股市場集資額達2800億港元，按年大增2.18倍，是近5年以來第二高，融資規模由去年全球排名第四，升至全球首位；並以融資規模全球第一，超越紐約交易所及印度（國家證券交易所和孟買證券交易所）。全年新股上市逾百宗，較去年增長43%，市場活躍度顯著提升。

安永指，大型IPO成為推動港股崛起的關鍵因素，十大IPO合計集資1547億港元，占全年總額逾半，平均融資規模較去年增長137%。其中八宗IPO集資額超過100億港元，顯示大型項目在市場復蘇中發揮關鍵作用。

十大IPO集資額中，科技與零售消費行業占主流，主要為新能源汽車與電池、先進制造等熱門賽道。

同時，逾20家A股公司在港首發上市，合計集資超過1700億港元，顯示“A+H”及“A拆H”模式持續火熱。

安永香港資本巿場服務發言人賴耘峯表示，2025年香港IPO市場不僅在規模上強勢反彈，更在結構上呈現多元化與高質量特征。大型項目穩定市場信心，中小型企業補充活力，形成良性互動。随着政策優化及國際資金回流，香港作為國際金融中心的地位将進一步鞏固。

事實上，香港交易所近年來推出多項措施，持續深化内地的互聯互通、簡化上市流程、完善信息披露，並在合理範圍内優化上市門檻與上市條件。此外，港交所還推出特專科技公司上市新規，加強對新興行業的支持力度，提升新經濟企業IPO上市的可預期性，鼓勵更多具有創新性和成長性的企業來港上市。

今年8月4日，港交所正式實施IPO定價及分配新規，引入回撥比例上限提升至35%及公開認購比例鎖定機制，改善市場認購體驗。新規落地後，36宗新股中僅有6宗破發，全年新股首日平均回報率達38%，創近五年新高，首日破發率則降至24%。

截至2025年11月26日，港股活躍申報企業達308家，其中90家A股公司計劃赴港上市，顯示“A+H”及“A拆H”模式持續火熱。

随着“科企專線”政策落地，人工智能、生物科技及半導體等高科技企業申報踴躍，預計2026年港股IPO市場将保持活躍态勢，但增長節奏趨于穩健。

安永香港科技、媒體與電訊行業審計服務主管陳日輝亦表示，當前，内地與香港資本市場已進入互補發展階段，兩地市場協同發力、共同服務國家戰略。上半年國際資本持續涌入香港市場，南下資金加速流入，推動港股投資者結構從“外資主導”轉向“内外資雙輪驅動”。

“雖然面臨階段性震蕩，但港股整體呈現上行趨勢，並在龍頭企業、市場政策、外部環境多重作用下實現規模增長與結構升級。”

展望後市，賴耘峯表示該行預期明年或有180家公司在香港上市，集資規模有望進一步增加至3200億港元，集資額料繼續位于世界前列。

他指出，現在港交所尚有超過300家公司排隊上市，當中不少為計劃“A+H”或“A拆H”的内地公司，也不乏投資者偏好的細分領域龍頭公司，相信明年仍有不少集資額高達50億至100億港元的大型公司來港上市，至于集資規模過百億元的公司則視乎市況。

整體而言，新股平均集資額可能低于今年。不過，因為今年新股活動活躍，因此明年禁售期滿後可能迎來一波解禁潮，可能會對明年中或者下半年港股表現帶來一定考驗。

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