美聯儲降息周期有望持續，将為金價上漲注入新動力。
觀點網訊：11月30日，中信建投證券發布研究報告指出，美聯儲降息周期有望持續，将為金價上漲注入新動力。
報告認為，邊際需求對黃金定價的解釋力度增強。回歸傳統的供需邏輯後，由于黃金供給相對穩定，年産量基本維持在3600噸左右，因此黃金的真正定價變量在需求尤其是邊際需求。
黃金的需求主要包括三部分：私人部門消費需求、私人部門投資需求，以及官方購金需求。過去黃金的邊際需求主要由歐美ETF需求（歐美地區私人部門投資需求，主要為海外機構投資者）貢獻，而其需求或投資框架主要取決于美國國債實際利率。
中信建投證券分析稱，歐美地區私人部門投資需求（ETF需求等）仍與美國國債實際利率呈現較強相關性。随着美國通脹回落以及勞動力市場韌性下降，美聯儲下半年降息預期升溫。降息開啟帶動的名義利率及實際利率下降，将為黃金上漲注入新動力。
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