摩根大通發布2026年中國資本市場展望，看好MSCI中國指數及滬深300指數，預計2026年底目標分别為100點和5200點，潛在升幅19%和17%。投資主題包括“反内卷”政策、AI基礎設施增長、發達市場寬松環境和消費K型復蘇。
觀點網訊：11月27日，摩根大通發布中國資本市場2026年展望策略報告，持續看好自2025年1月9日以來的中國市場指數MSCI中國指數及滬深300指數的走勢，預計2026年将進一步上漲。展望春季，随着中國可量化宏觀指標有望回升，市場或将從價值防禦類股再度輪動回增長類股。該行預期2026年底MSCI中國指數、滬深300指數目標分别為100點（較11月24日潛在升幅19%）、5200點（較11月24日潛在升幅17%），對應2026年市場一致預期每股盈利分别為6.8港元、328港元，按年各升約15%，估值分别為14.8倍、15.9倍。
摩根大通總結四大投資主題如下：(1)"反内卷"政策執行加速，有望推動MSCI中國指數及滬深300指數利潤率與股東權益報酬率結構性提升，目前市場對未來12個月淨利率與ROE預估偏低。(2)全球人工智能基礎設施資本支出強勁增長，推升中國本地AI生态圈及相關本土化産業。随着産業整合，新興的"世界動态模型"将增強算力需求，利好相關企業。(3)發達市場财政及貨币寬松環境，有助中國出口銷售回穩。(4)消費呈現K型(分化)復蘇，高端食品飲料及奢侈品銷售增長明顯，但中端消費復蘇相對疲弱。
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審校：楊曉敏
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