中信證券維持阿里巴巴買入評級，港股目標價201港元，預計雲業務加速、即時零售減虧及AI收入占比超20%将驅動股價中長期上行。
觀點網訊：11月27日，中信證券發布研報稱，維持阿里巴巴-W“買入”評級，港股目標價201港元，美股目標價206美元/ADR。
報告采用分部估值法，給予電商業務10x FY2027 P/EBITA、雲計算5x PS、國際電商1x PS，對應集團FY2027 Non-GAAP PE 24x。該行指出，FY2026Q2雲收入延續亮眼表現，AI收入同比三位數增長、占比已超20%，資本開支同步擴張；即時零售虧損收窄符合預期，閃購業務由規模擴張轉入效率優化，與淘天協同顯著，帶動CMR收入保持10%增速，剔除閃購虧損後淘天EBITA實現中個位數增長。中信證券判斷，雲業務增速仍處加速通道，多重利好将支撐股價中長期上行。
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審校：楊曉敏
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