摩根士丹利報告稱同程旅行第三季度業績超預期，核心OTA業務增長強勁，維持“增持”評級，目標價29港元。
觀點網訊：11月26日，摩根士丹利研究報告指出，同程旅行第三季度業績略超預期，期内收入較該行預期高1%，主要得益于核心線上旅遊平台（OTA）業務同比增長15%，增幅高于國内行業水平。毛利率達65.7%，較該行預期高1個百分點，因OTA業務占比提高。盡管營銷費用有所增加，但被一般行政費用下降抵消。因此，淨利潤較該行預期高3%，利潤率同比增長1個百分點。該行維持對其“增持”評級，目標價29港元。
展望第四季度，計入並購影響後，預期同程旅行收入将增長10%至15%，其中核心OTA業務增長達15%至20%。第四季度經調整利潤指引為7.2億至7.8億元人民币，反映全年指引不變，因公司計劃稍微加大投入于新興出境旅遊業務及自有APP。管理層預期2026年核心OTA業務收入有機增長将達低至中十位數。通過研發及行政效率提升，利潤率有望進一步改善約0.5個百分點，但仍遜于該行預期的1個百分點升幅。
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審校：楊曉敏
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