背靠比亞迪、富士康：“工業機器人”企業卡諾普沖刺港交所

觀點網 一家國内工業機器人企業向港交所遞交了上市申請書。

11月17日，成都卡諾普機器人技術股份有限公司遞表港交所主闆，公司上市材料被正式受理，獨家保薦人為國泰君安國際。

作為中國先進的工業機器人公司暨具身智能機器人先鋒，卡諾普依托全棧自主核心技術與多場景智能應用能力，成功構建了主要涵蓋工作機器人、協作機器人、具身智能機器人的三大類全自主研發産品矩陣。

根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年的收入計算，卡諾普機器人在所有中國焊接機器人制造商中排名第一、在關鍵焊接機器人細分領域的所有中國制造商中排名第一。

本次赴港IPO，卡諾普表示募資金額将用于加強公司的研發能力，亦用于國内市場品牌建設及海外市場擴張等。

盈利“軟肋”

産城園區評論獲悉，卡諾普是中國先進的工業機器人公司，同時也是具身智能機器人的先鋒企業。2012年成立後，便專注與基礎機器人技術，並迅速成為中國工業機器人控制器及完整電氣繫統的領先供應商。

2018年，卡諾普實施戰略業務擴張，從核心部件業務拓展至完整的機器人産品，並于同年成功推出首款完整機器人産品，而後又于2022年成功推出首款具身智能機器人。

根據弗若斯特沙利文的數據，卡諾普是業内少數擁有全棧自主核心技術及全自主研發産品矩陣的企業之一，可實現工業機器人的全繫列復蓋。

截至最後實際可行日期，卡諾普成功構建了全自主研發的三大類産品矩陣，主要涵蓋工業機器人（六軸工業機器人和四軸工業機器人）、協作機器人及具身智能機器人。

該工業機器人産品組合已涵蓋超過70個型号，以焊接技術為核心優勢，同時集成了切割、打磨、精密加工、沖壓、搬運與碼垛、裝配等多種功能，能夠廣泛應用于金屬及機械加工、汽車及零部件、電子産品、新能源、消費品、醫療健康等多個核心領域對于重復性、高精度任務的需求。

從收入模式看，卡諾普主要基于單個機器人的直接産品銷售以及售後服務。在機器人産品的銷售環節，一方面直接将産品銷售給繫統集成商和終端客戶，另一方面則是透過購買産品作轉售用途的經銷商。

招股書數據顯示，2022年至2024年及2025年上半年，卡諾普分别錄得收入1.97億元、2.22億元、2.34億元、1.56億元人民币；毛利分别為5437.6萬元、6022.9萬元、7122.8萬元、5060.3萬元；淨利潤分别為2826.5萬元、168.8萬元、-1294.4萬元、843.8萬元。

按産品類型劃分，該公司收益主要來自焊接機器人業務，2022年至2024年及2025年上半年，焊接機器人的收入占比分别為63%、56.1%、52.2%、55%，其中六軸工業機器人為其貢獻超8成收入。

不難看出，雖然卡諾普機器人産品收入有所增加，但盈利能力並不穩定。

與此同時，産城園區評論注意到，在當前淨利潤的占比當中，卡諾普對政府補助的依賴較大。

據招股書披露，上述報告期内，卡諾普确認為其他收入的政府補助分别為4010萬元、2080萬元、1030萬元、570萬元。以2025年上半年為例，該公司計入收入的政府補助占當期淨利潤的67%。

轉型模樣

作為做控制器出身的創始團隊，卡諾普在早期便已經将産品批量應用于比亞迪、富士康等知名企業。

此前卡諾普創始人朱路生曾公開披露，在卡諾普創業之初，依托比亞迪和富士康這兩個標杆客戶，很快吸引了200多家客戶，使得企業進入規模化的發展階段。

與此同時，創始人也開始思考國産機器人的未來走向。

2017年，朱路生和團隊分析認為，機器人行業屬于資本密集和技術密集型行業，規模效應顯著，未來該闆塊将進入頭部企業集中的階段，最終可能只會留下少數的機器人公司，而卡諾普服務的200多家客戶都存在倒閉風險。

加之做機器人整機的公司必然會掌握核心控制器、零部件，因而未來控制器市場可能會消失或大幅萎縮。基于此，卡諾普決定從一家零部件公司轉型為一家整機公司。

轉型離不開研發與創新，從研發投入方面來看，僅2022-2024年，卡諾普便累計投入過億研發費用，其開支分别為3385.4萬元、3597.2萬元、3599.4萬元，分别占同期總收入的17.1%、16.2%、15.4%。

卡諾普披露，其研發重點聚焦于推進機器人控制繫統、運動控制和機械傳動等關鍵技術，尤其注重開發高性能的工業機器人、協作機器人和具身智能機器人，且堅持自主研發，在往績記錄期間未開展任何對研發業務有重大影響的外包研發活動。

與此同時，卡諾普在中國四川省成都市營運一個自有的生産基地，總建築面積約為3.52萬平方米，設施主要用于公司機器人産品的組裝、整合和繫統級測試。

在産品推廣方面，招股書披露，2025年7月，卡諾普具身智能機器人獲得汽車産業知名企業近1百萬美元的訂單；8月，獲得某新能源汽車産業全球領軍者的訂單；9月，協作機器人産品在某工程機械行業全球領先企業的公開采購中中標。

在出海方面，卡諾普構建“雙引擎驅動”的增長模式，在鞏固國内基礎的同時推進海外戰略業務擴張。招股書數據顯示，其産品已銷售至海外40個國家或地區，報告期内，來自海外的收入分别占同年或同期總收入的15.6%、19.0%、10.5%、10.9%及9.1%。

據弗若斯特沙利文報告，按2024年收入計，卡諾普是中國最大的焊接機器人出口商。

本次赴港IPO，卡諾普表示募資金額将用于加強公司的研發能力，亦用于國内市場品牌建設及海外市場擴張等。

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