建銀國際将中國中免目標價上調50%至90港元，維持跑赢大市評級。受益于海南免稅新政，該免稅龍頭2025年第三季毛利率穩定在32%-33%，雖淨利同比降29%至4.52億元，但銷售額降幅收窄。
觀點網訊：11月12日，建銀國際發表研究報告，将中國中免目標價從60港元上調50%至90港元，反映在利好政策的支持下，盈利增長動能更強勁，增長前景更佳。維持“跑赢大市”評級。
該行表示，中國中免2025年第三季淨利按年減29%至4.52億元人民币，低于該行及市場的預期。但銷售額較上季降幅收窄，毛利率穩定在32%-33%左右。報告指，中國實施了多項新的免稅政策，主要旨在促進國内消費、提升海南省旅遊業發展，並擴大國内外消費者的購物管道。
根據中國海關數據顯示，海南省的初步數據顯示，這些政策反應良好。該行相信，作為該地區領先的免稅零售商，集團将是新政策的主要受益者之一。
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審校：楊曉敏
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