39億美元中票拟上市 華潤置地時隔六年重啟境外債

觀點網 11月10日，華潤置地有限公司公布39億美元中期票據計劃。

公告稱，華潤置地已向港交所申請批準計劃于2025年11月10日後12個月上市，據此，票據或會發行，計劃的上市預期将于2025年11月11日或前後生效。

公布計劃後一天，華潤置地刊發發售通函，公告提到，此次推出39億美元中期票據計劃，票據可按 Bearer（無記名）或 Registered（記名）形式發行，未償還票據總額不超過該規模（可按約定增加）。

票據僅面向香港聯交所定義的 “專業投資者”，計劃及票據（若上市）将在香港聯交所上市，明确不适合香港散戶投資。

該計劃獲穆迪 “Baa1”、標普 “BBB+”、惠譽 “BBB+” 評級，票據安排行及交易商包括中國銀行、星展銀行、匯豐、農銀國際、建銀國際、美銀證券。

美元融資“破冰”

早在10月底，便有市場消息稱華潤置地正考慮于11月在離岸債券市場發行美元債和離岸人民币計價票據，總額至多 10.5 億美元。彼時華潤置地對此表示“不予置評”。

如今一紙公告，直接 “回應”了傳聞。

發售通函提到，該票據将以 “繫列（Series）” 和 “批次（Tranche）” 形式發行，每個批次的具體條款（如發行日期、發行價格、首次付息日等）需在 “定價補充文件（Pricing Supplement）” 中補充完整，且同一繫列下不同批次除特定差異條款外，其他條款保持一致。

近幾年來，在房地産市場下行和房企境外債券頻頻違約背景之下，房企境外債融資渠道嚴重受阻，鮮有房企發行境外債券，民營房企更是未有發行境外債成功案例。

回顧華潤置地最近一次境外融資，也要追溯至2019年12月。彼時發行的五年永續債融資10.5億美元，而後于2024年12月，華潤置地完成贖回所有尚未贖回39億美元中期票據計劃項下已發行的10.5億美元次級永續資本證券，于贖回日期的最後贖回後並無任何已發行證券。

來到2025年2月份，随着綠城中國成功發行5億美元、利率8.45%的優先票據，境外融資僵局被打破，部分房企随之開始重啟境外發債。

今年6月12日，新城發展發布公告，宣布與多家證券公司簽署關于發行3億美元的11.88%優先票據的購買協議；而後于9月，再次成功發行一筆1.6億美元的境外債券，期限兩年，年息11.88%。

上述房企發行的優先票據利率並不低，新城發展兩次發行債券均高達11.88%，不難看出，債券風險定價仍未回歸正常化。

該次華潤置地39億美元中期票據計劃，亦是其時隔近6年重新發行美元債券。 39億美元的額度，在近幾年境外融資困局的環境下，無疑為當前的房企境外融資市場注入了一劑“強心針”。

華潤持續“補血”

境外融資限于困境，國内融資環境亦為是“冰火兩重天”。

一方面，受宏觀經濟環境波動與政策調控收緊的雙重影響，部分房地産企業正深陷融資渠道受限、資金成本高企的艱難處境；另一方面，資質優良的房企則依托其優異的信用評級以及穩健的經營表現，持續赢得市場的廣泛信賴。

中期報告數據顯示，截至2025年6月30日，華潤置地綜合借貸額折合人民币2812.7億元，現金及銀行結存折合人民币1202.4億元，淨有息負債股東權益（包括少數股東權益）比率為39.2%，較2024年底的31.9%上升7.3個百分點，但仍處于行業低位。

且資金成本維持在行業内最低梯隊，于2025年6月30日的加權平均融資成本約為2.79%，較2024年底的3.11%下降32個基點。

觀點新媒體了解到，在行業融資收縮的大背景下，作為頭部央企房企，華潤置地的融資優勢較為突出。事實上，今年以來華潤置地也在不斷“補血”中。

據不完全統計，華潤置地已獲得多項定期貸款、發行中期票據及公司債等，融資節奏較為密集，融資規模也較為穩定。

其中，僅6月份便在短短三天内接連推進超150億元融資計劃，整月融資規模超200億元。來到11月份，重拾境外融資渠道，成功獲批發行39億美元中期票據。

不難看出，高頻次、大體量的融資能力，在民營房企融資受限、多數房企融資趨于保守的市場環境中，華潤置地仍能處于領先地位。

中期票據作為用于補充流動資金和支持長期投資的融資工具，從發行規模來看，39億美元的融資額度在近幾年國内房地産企業融資案例中名列前茅。

而此次債務發行計劃的成功獲批，不僅可以為華潤置地降低融資成本，也能為其未來的擴展和投資提供資金保障。

至于最終每批次票據的具體條款，如币種、期限、利率類型、贖回條款等，仍需在等待後續文件披露。

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