中金研報顯示，2025年社服行業将結束2024年價格壓力與同店下滑，進入企穩築底階段。内需復蘇與政策擴容有望推動2026年行業回暖，重點關注綜合龍頭與細分高成長企業。餐飲頭部品牌穩健，快餐韌性凸顯，酒店供需再平衡，人力資源服務順周期屬性強化。
觀點網訊：11月6日，中金公司研報指出，2025年社服行業在經歷2024年普遍價格壓力和同店下滑後呈現企穩築底迹象。
研報顯示，展望2026年，建議靜待内需復蘇和政策擴容帶來量價拐點，優先看好具備自身增長動能的強内功綜合性龍頭和高成長性細分龍頭，其次建議關注順周期屬性較強、有望迎來拐點、潛在彈性較大的行業及公司。
餐飲中飲品2026年需關注高基數和競争格局擾動，但仍看好優質頭部品牌實現相對穩定業績增長及中長期持續取代單體和腰尾部連鎖品牌市場份額，快餐品類韌性凸顯、正餐品牌同店分化持續，關注具備差異化的高成長性公司；酒店供需關繫再平衡仍待時日，預計在RevPAR持續下滑兩年的背景下供給增速将有所放緩但仍呈現正增長，RevPAR轉正的拐點或有待商務需求復蘇，看好高品質龍頭即便在行業下行期仍能擴大市場份額；人服順周期屬性強，靈活用工滲透率長期趨勢提升；免稅銷售磨底，關注海南封關帶動作用、市内渠道拓展等邊際變化；旅遊價格壓力和費用投入等導致業績增長穩定性稍弱，關注各景區項目培育進展和交通改善等潛在催化。
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