控股股東接盤 城發環境剝離垃圾發電業務止損

觀點網 10月21日，城發環境發布公告，宣布通過中原産交所公開挂牌轉讓所持有的全資子公司河南沃克曼建設工程有限公司（簡稱“沃克曼”）100%股權，挂牌底價為11505.95萬元。

根據交易結果，河南投資集團作為唯一意向受讓方，以挂牌底價成功受讓沃克曼全部股權。交易完成後，城發環境将不再持有沃克曼股權，沃克曼也将不再納入城發環境的合並報表範圍。

資料顯示，河南投資集團為城發環境第一大控股股東，持股3.63億，占比56.47%。

城發環境為何選擇剝離工程子公司，轉讓給控股股東？

回籠1億資金

背靠河南國資的城發環境，自2018年起進入環保行業。此後幾年，借助垃圾焚燒發電的行業紅利快速擴張，業務規模不斷提升。

2020年3月，城發環境以131.34萬元收購沃克曼100%股權，沃克曼由此成為城發環境全資子公司，主要承接城發環境旗下垃圾發電項目和污水處理項目。

依托該平台，城發環境在垃圾發電領域突飛猛進。

财報顯示，城發環境生活垃圾焚燒發電項目數量由2021年的17個增至2024年的32個，合計處理能力達28550噸/日。

2025年上半年，城發環境入廠垃圾量突破600萬噸，同比增長5.63%，産能利用率達到113.91%。

同期，固體廢棄物處理及環衛處理業務實現營業收入18.69億元，同比增長16.13%，占總營收的58.1%。

然而，垃圾焚燒發電帶來的效益具有時效性。随着垃圾發電市場逐漸飽和，城發環境也面臨着業務需求的變化。

公告中，城發環境解釋稱，鑒于公司垃圾發電項目已進入穩定運營期，内部工程建設需求顯著下降，且受外部環境影響，工程施工業務拓展難度較大，轉讓沃克曼股權有利于進一步聚焦環保、高速公路運營等核心業務，優化資源配置，提升經營效率。

從财務表現看，沃克曼的營收下滑也印證了這一判斷。

2025年上半年，沃克曼取得營收3.6億元，較去年14.85億元明顯下滑；淨利潤575.83萬元，較去年1.57億元大幅下降，總資産也由去年底的21.79億降至17.7億。

此時及時止損，回籠1.15億資金以發展核心業務，對城發環境來說不失為合适的選擇。

聚焦環保主業

細看城發環境的産業結構，主要分為環保業務和高速公路兩大分部，涵蓋固廢處理、環衛、水處理業務投資運營、高速公路開發運營及環保方案集成服務。其中，環保方案集成服務業務主要由沃克曼負責經營。

翻閱财報可以發現，近年來，環保方案集成服務業務的營收占比呈現逐年下降的趨勢。2021年占比為51.29%，到2024年降至19.18%。

随着沃克曼的剝離，城發環境的戰略重心更加明确。

公告指出，出售所得款作為公司自有資金，可用于環保主業優質項目收並購，符合做強做優做大環保主業的戰略發展規劃。

根據2024年财報，城發環境正圍繞“戰略同心圓”發展思路，在重點垃圾焚燒發電項目所在地拓展前端的環衛業務，報告期内相繼中標河南省内各級市縣清掃保潔及綠化管養項目10個，收購河南城發桑德環衛項目3個，環衛業務逐漸成長為新的收入支柱。

2025上半年，城發環境實現營業收入32.16億元，同比增長11.25%，其中環保業務收入24.54億元，同比上升14.58%，占營業收入的76.31%。同期，城發環境實現利潤總額8.31億元，同比增長19.87%；實現歸母淨利潤5.89億元，同比增長20.15%。

今年4月，城發環境進一步擴大環保業務版圖，以4.77億元收購傲藍得環境科技有限公司（簡稱“傲藍得”）85%股權及其享有的1.2億元債權。

交易完成後，宇通重工持股降至12.75%，城發環境成為傲藍得實際控制人。

根據公開資料，傲藍得成立于2016年，主營環衛一體化、園林綠化、市政管養等業務，2025年已發展成為河南省規模最大的環境服務綜合運營商。

2023-2024年，傲藍得的營業收入分别為6.68億元和6.06億元，淨利潤分别為7358.47萬元和7320.41萬元。

此次收購讓城發環境新增環衛業務年化合同額約5.1億元，並将業務布局拓展至山東濟甯、江蘇蘇州等地，邁出全國化的重要一步。

此外，城發環境在智能環衛領域也有所布局：與宇通重工深化新能源環衛車合作，並在河南省内落地5個無人環衛項目，累計作業面積近200萬平方米。標準化部署與排班使車輛利用率提升近30%，作業覆蓋率達到城市道路場景的80%。

剝離沃克曼、並購傲藍得、聚焦環保主業，城發環境在收縮與擴張間尋找新的平衡。

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