現場 | 風口上的不同集團 港交所挂牌首日大漲

觀點網 香港報道 9月23日，在超強台風“桦加沙”襲港之際，育兒品牌BeBeBus母企不同集團趁着天氣仍然晴朗的時候，在港交所舉行上市儀式。

不同集團首日挂牌形勢大好，開報100.4港元，較招股價71.2港元高29.2港元或41%，以每手100股計，一手賬面賺2920港元。

據悉，不同集團招股期間獲得投資者熱烈追捧，香港公開發售部份錄15.4萬份申請，10981份受理，超額認購3316.5倍，一手中簽率1%；認購5490手（54.9萬股）、涉資3948.3萬港元的頭槌飛始穩中一手；國際發售部分錄333名承配人，超購6.4倍。最終發行價為每股71.2港元，淨募集資金達7.18億港元。

不同集團有引入基石投資者，包括信庭基金、上海通怡及華泰資本投資以及GreatPraise，基石投資者總認購金額達1500萬美元。

資料顯示，不同集團首個品牌BeBeBus創立于2019年，一直專注中高端消費者。2024年，中高端育兒産品市場占整個育兒産品市場份額為23.6%。

根據弗若斯特沙利文資料，按GMV計，2024年，在中國中高端育兒産品市場中，BeBeBus在中國育兒産品品牌中排名第二，擁有4.2%市場份額。

公司核心業務包括四大塊，“親子出行”是主打嬰兒推車、兒童安全座椅及嬰兒腰木凳；“親子睡眠”則包括嬰兒床、嬰兒睡袋及枕頭；至于“親子喂養”則是餐椅及餐具，第四項是衛生護理，如紙尿褲、濕巾及柔巾。當中，以衛生護理占比最高，截至2025年6月止占總收入42.3%；其次為“親子出行”，占35.5%，親子睡眠及喂養則分别占13.6%及8.6%。

不同集團董事會主席兼執行董事汪蔚于上市儀式上表示，今天在香港聯交所成功上市，這不僅是重要的里程碑，更是承載着不同集團的使命。集團用6年時間實現了從0到成為中國高端母嬰品牌的跨越，這份成長離不開每一位合作伙伴的並肩同行。

他又感謝港交所為集團搭建通往國際市場的橋梁，感謝所有投資人、合作伙伴的支持與信任。並稱，未來将繼續加大研發投入，推出更多優質的産品，進一步拓展全球市場，以更加卓越的經營業績與所有合作伙伴共創更加美好的未來。

随着2025年國家級育兒補貼制度落地，中高端育兒市場呈現了“逆勢擴容”态勢：中高端育兒市場規模持續擴大，母嬰行業正在從同質化競争轉變為更加精細化的結構。

在育兒補貼的政策支持下，消費結構也随之發生變化。

根據弗若斯特沙利文對中國育兒産品市場進行分析顯示，中國中高端育兒産品市場規模由2020年的256億元增加至2024年的340億元，2020年至2024年的復合年增長率為7.4%，而同期大衆市場的復合年增長率為3.4%。中高端育兒産品市場規模預計到2025年将達到371億元，到2029年将達到509億元，2025年至2029年的復合年增長率為8.2%。

相比之下，大衆市場預計增長較慢，預計到2029年将達到人民币1，329億元，同期復合年增長率為3.9%。

事實上，中國面對人口老化、新生兒人口不斷減少的現狀，為了改善人口結構、保持人力資源禀賦優勢，一再修改生育政策，由七十年代末的一孩政策，到2017年修改為二孩政策，2021年更進一步加碼至三孩政策。

不同集團于招股書中提到該問題，認為盡管新生兒人口有所下降，但經濟增長、社會福利改善（包括醫療、教育和育兒支持方面的改善）以及2021年推出的三胎政策等因素可能會鼓勵家庭生育孩子，從而有可能緩解新生兒人口的下降趨勢。從2025年至2029年，新生兒人口預計将維持在每年約800萬。

集團又指，中國育兒産品市場正在經歷持續的增長及轉型，發展空間較大。根據弗若斯特沙利文資料，于2024年出生的中國每名新生兒從出生到五歲在耐用型育兒産品方面的估計平均支出為在美國所觀察到的支出水平的31.8%。

根據同一數據源，2024年，中國每名零至五歲兒童在消費型育兒産品方面的平均年支出為美國支出水平41.6%。

該缺口，加上對育兒産品及更精細化育兒方法的日益偏好，正在為中國的中高端育兒産品市場帶來新機會。

9月23日，不同集團最終收市報102.5港元，較招股價71.2港元高出44%；成交376.03萬股，涉資3.7億港元。一手100股，不計交易費用，每手賬面賺3130港元。

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