股東會見聞錄 | 招商蛇口要堅守“四個不失”

觀點網 就在端午節的前一天，招商蛇口召開了公司2024年度股東周年大會，據參會投資者轉述，出席本次會議的管理層有總經理朱文凱等人。

會上，公司管理層回顧了去年的業績情況，2024年公司實現營業收入1789.48億元，同比增長2.25%；歸屬于上市公司股東的淨利潤40.39億元，同比減少36.09%；扣非歸母淨利潤24.49億元，同比減少57.27%。

年内經營活動産生的現金流量淨額319.64億元，同比增加1.69%。截止年末，公司總資産8603.09億元，較上年末減少5.31%；歸母淨資産1110.07億元，較上年末減少7.28%。

公司管理層指出，歸母淨利潤的下降主要是因為開發業務項目結轉毛利率同比下降，以及計提房地産項目的減值準備同比增加。

在此次股東會上，招商蛇口得到了股東的肯定：公司一直是一面旗幟，一個精神符号，也被譽為中國改革開放的先行者。但公司利潤、毛利率下降的情況也引起了股東們的關注，並表示好奇公司是否有采取相應的舉措去提升各項指標。

對此，公司管理層回應到，作為一面旗幟，公司追求的是基業長青，而不是規模的絕對靠前，“我們希望招商蛇口始終保持行業頭部的地位，但頭部不是僅僅看銷售規模的意思。”

與此同時，該管理層也承認公司近年的業績确實有所下滑，並指出這與行業大形勢有關。自從中央出台三道紅線政策遏制房地産無序高速增長，疊加外部經濟因素影響，實際上房地産的價格是有所下降的。而招商蛇口主要業務依然還是房地産開發，因此也難免會受到一定的影響。

在新一輪的行業調整中，過去不少的行業頭部都出現了問題，“招商蛇口在本輪調整中，實際上還是始終保持了穩健的經營，以及業務的健康，同時我們也在積極做自我調整。”

管理層分享到，房地産作為一個重資産行業，是有周期表現的。從截止2025年4月份的數據來看，房地産實現了從過去的急劇下跌到現在的跌幅收窄，整體回穩的态勢已經出現了，只不過這個狀态還比較脆弱。

“所以在目前的形勢下，招商蛇口按照集團的戰略要求，主要是要做到'四個不失'”。據了解，“四個不失”是指不失誤、不失血、不失速以及不失志。

不失誤，是指戰略上對政策、形勢、戰略方針等判斷不失誤。

不失血，是指以穩定保持現金流安全為主，尤其是在行業下行周期以及恢復的底部時要特别注意保證現金流安全，“過去多家房企業出現爆雷，基本上都是因為失血，現金流出現了問題。”

不失速，則是在保證現金流安全的前提下，保證公司營收和利潤保持在一定規模，“招商蛇口守穩開發基本盤，重視首開的提效和存貨的去化，同時平衡規模擴張與杠杆控制，維持營收和利潤的合理增速。”

最後是不失志，房地産過去那種大規模高速擴張的時期已經成為過去，為了适應房地産新模式，公司正在做業務調整，在保持一定開發業務規模的同時，持續地提升經營資産的能力，以及擴大物業服務的規模，守正創新。

“在目前行業的下行期以及危險還沒有完全過去的時候，我們能夠做到的四個'不失'，就能夠熬過這個周期，並且保持領先的地位。”

從招商蛇口今年的業績表現來看，“四個不失”取得了一定的成效。

據4月30日招商蛇口披露2025年第一季度報告，期内實現營業總收入204.48億元，同比下降13.90%；歸母淨利潤4.45億元，同比增長34.02%；扣非淨利潤3.86億元，同比增長32.43%。公司今年的盈利情況實現了“開門紅”。

這種态勢似乎在二季度也得到了延續。五一期間，招商蛇口實現近50億元銷售額，超過去年同期；端午假期前，公司位于上海的高端豪宅項目康定壹拾玖和位于杭州的天青嶽項目均實現首開即當日售罄。

集中商業作為公司着重打造的業務主賽道之一，也取得了一定的業務進展。4月28日，招商蛇口和香港新世界合作的蛇口太子灣K11 ECOAST海濱文化藝術區成功開啟首期試業，日均客流突破15萬人次，五一假期首日更是迎來了超30萬人次的客流高峰。

從當前的業務表現來看，招商蛇口正在回應管理層提出的“要補強，要各個方面都健康”的期望。

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