觀點網訊：3月11日，瑞銀髮布報告，上調京東物流目標價至17.4港元，預計2025年non-IFRS淨利潤率將輕微下降。
瑞銀指出，京東物流2024年盈利超預期，non-IFRS利潤率高於市場預期。但管理層表示將不再強調利潤率擴張，而是將營收增長放在首位，引發市場關注，拖累股價在業績後下跌15%。
瑞銀認為，規模和效率的提升將繼續支持京東物流盈利能力。其模型顯示，京東物流non-IFRS利潤率只會輕微下降，但預計2025年總收入將呈中雙位數增長。瑞銀相信，進一步擴大市場佔有率，將有助於其估值倍數追上直接同業。
基於更強勁的營收與利潤率假設，瑞銀將京東物流2025至2027年每股盈利預測調高46至57%，料今年公司總營收將增長14%，並只假設非國際財務報告準則淨利潤率較去年略有下降。目標價由12.3元升至17.4元，維持“買入”評級。