觀點網訊：5月30日，中金髮表報告表示，就上週五(27日)內地與香港證監會發布聯合公告，為進一步深化內地與香港股票市場交易互聯互通機制，促進兩地資本市場共同發展，中證監、香港證監會原則同意兩地易所將符合條件的交易型開放式基金(ETF)納入互聯互通。該行指ETF通即將落地、推進時間符合市場預期。

該行指將基於資產規模及指數成分股要求、納入合資格內地/香港市場ETF。根據《上海證券交易所滬港通業務實施辦法(2022年第一次修訂)(徵求意見稿)》，此次將滿足一定條件的內地與香港市場股票ETF一併納入互聯互通的範圍，納入標準為內地市場ETF過去六個月日均資產達15億人民幣，且成分股中滬深交易所上市股票權重佔比不低於90%、滬股通/深股通股票權重佔比不低於80%。香港市場ETF過去六個月日均資產規模達17億港元，且成分股中聯交所上市股票權重佔比不低於90%，港股通股票權重佔比不低於70%或80%(不同指數標準不同)。

中金估計，短期直接增量有限，但將進一步豐富及便捷境內外投資者的投資渠道和交易品種。該行測算，當前A股市場中大致滿足條件的股票ETF資產規模達7,105億元、2022年以來日均成交額265億元，滿足條件的港股ETF規模2,833億港元、今年以來日均成交額83億港元(均截至5月29日)；若假設穩定情況下，南北向ETF滲透率可達當前股票通水平(即南向15%/北向5%)，則將增厚北向日均成交額53億港元、南向日均成交額44億港元，對應增厚港交所收入及盈利1.7億港元及1.3億港元、各佔2021年的0.8%及1.1%。

該行認為，ETF的納入雖對港交所收入增厚相對有限，但ETF通有助於投資者更便捷有效地實現跨境配置、改善ETF市場投資者結構和流動性。此外，港交所企業日曾提出，未來擬將互聯互通標的拓展至上市債券、衍生品或商品等，並在假期交易、股票借貸及北向大宗交易等方面突破，該行認為港交所的長期競爭力持續鞏固、建議積極關注。