觀點網訊：5月18日，穆迪已將雅居樂集團控股有限公司的公司家族評級（CFR）從“B2”下調至“B3”，並將該公司的高級無抵押評級從“B3”下調至“Caa1”。
觀點新媒體瞭解到，同時，穆迪將雅居樂集團的評級展望從列入觀察名單調整為負面。本次評級行動結束了自2022年3月30日開始的評級觀察。
穆迪評估稱，在未來12-18個月內，由於缺乏新的外部融資或資產處置資金來解決其龐大的到期債務且房地產銷售疲軟，雅居樂集團的流動性仍將不足。
過去3-6個月，雅居樂集團一直在通過資產處置和發行可交換債券積極籌集資金，以解決未來6-12個月部分到期債務的問題。然而，鑑於當前市場情緒疲軟和融資條件緊張，進一步處置資產以償還債務和改善流動性的時機尚不確定。
截至2021年12月31日雅居樂集團的無限制現金從截至2021年6月30日的465億元人民幣降至228億元人民幣。穆迪估計，由於該公司在第一季度使用內部資源償還到期債務，該公司截至2022年3月底的無限制現金可能會進一步減少。
雅居樂不太可能使用所有不受限制的現金來償還控股公司層面的債務，因為該公司必須在項目和運營公司層面上保持相當數量的資金用於運營。
由於市場和融資條件疲軟，該公司合同銷售額下降，這也將減少該公司的現金流和流動性。穆迪預計，到2022年雅居樂集團的合同銷售總額將從2021年的1390億元人民幣降至950億元-1000億元人民幣。
穆迪預計，雅居樂將提供價格折扣，以加速銷售和獲得現金流。這將進一步擠壓其利潤率。
因此，在未來1-2年內雅居樂集團的EBIT/利息覆蓋率將從2021年的2.4倍降至2.0倍左右。同期內其收入/調整後債務也將從63%下降到60%左右。
在未來6-12個月內，雅居樂集團對其離岸債券和銀行貸款有相當大的再融資需求。具體而言，雅居樂有約6億美元的離岸債券將於2022年8月到期。
穆迪高級副總裁Kaven Tsang表示：“評級下調反映出，鑑於雅居樂集團的流動性和銷售額下降，再融資需求巨大，融資渠道受限，再融資風險增加。“
鑑於展望負面，在未來12個月內雅居樂集團的評級不太可能獲得上調。然而，如果雅居樂集團改善其流動性和融資渠道；在不犧牲資產負債表流動性的情況下償還到期債務；並在未來12-18個月內保持信貸指標，則將出現正面評級趨勢。
另悉，雅居樂集團控股有限公司是中國主要的房地產開發商之一。截至2021年12月31日，該公司的土地儲備總建築面積4737萬平方米。