美銀預計中駿商管未來3年的在管商業項目將有4倍增長, 加上住宅物管的快速增長,未來三年的核心盈利預算按年增長138%/ 45%/ 36%。美銀考慮到商業物管費定價的靈活性及競爭較少,因此對商管的利潤率比較正面,加上集團股權激勵計劃比較慷慨,高管理人員直接持股共9.7%,將可確保團隊的穩定及積極性。另外,住宅物管方面亦將保持快速增長,截止2020年底住宅物管的簽約建築面積是在管建築面積的2倍,而母公司中駿集團銷售維持較快增長及增值服務的增長及第三方外拓的增加,預計住宅的在管建築面積在未來3年將增長近3倍,住宅分部收入增長超3倍。因此給予“買入”評級,目標價每股5.40港幣。

滙豐認為中駿商管是市場上少數以商業主導的物管公司,而商業物管分部的毛利率達59%,大幅高於住宅物管的32%。加上背靠母公司“一體兩翼”策略下,於2025年佈局100個世界城商場的計劃,及加上商管的平均收費在行業中名列前茅,預算商業物管分部未來3年收入能有67%的複合增長率。因此給予“買入”評級, 目標價每股5.70港幣。

瑞銀建議買入中駿商管因為1. 商管比住宅物管應有更高的估值;2. 公司將受惠於母公司的商場拓展計劃;3. 現時的土儲及開業計劃為盈利高速增長帶來更高的確定性。估計公司到2023年底的簽約商業項目會由2020年年底的32個大幅增加至110個,以令商業板塊的利潤貢獻將持續增加。因此給予“買入”評級,目標價每股5.40港幣。