觀點地產網 “華僑城是家好企業，但管理只能算是中下，還沒達到中上。”

“這幾年，華僑城經營非常優秀，但年報是不合格的。”

4月24日，深圳豔陽高照，華僑城在總部六樓的會議廳裏舉行週年股東大會，五六十位股東及股東授權代表到場。

董事長段先念因公缺席，總裁王曉雯主持大局，議案一一宣讀完畢後，在投票表決的空擋，已經有股東迫不及待舉起手來與管理層交流。

按照會議流程，投票表決之後，將會有20分鐘的休會時間，這位股東聽後，放下了手。不過，休息時間，他很快又拉了一位相熟的股東，一起熱切地討論起來。待休會結束後，這位股東又第一個舉起了手。

從年報數據來看，華僑城去年的表現並不差，實現營業收入481.42億元，同比增長13.7%；利潤總額154億元，同比增長20%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為105.89億元，同比增長22.52%。

對於華僑城的經營業績，這位股東也表示認可，他稱讚華僑城是家好企業，但他不滿的是，2018年在淨利潤增長近23%至105.89億元的情況下，華僑城的分紅水平依然維持着2017年的每10股派3元，“哪怕提高一分錢、兩分錢都好。”

派息率關係着股東的切身利益，但在這場股東會中，這並不是在場股東最關注的點，更多的時候，他們將不滿的矛頭指向了不充分的信息披露，以及隨之而來的市值管理和不清晰的業務發展脈絡。

四問信披不充分

“想請問一下會後是不是還有交流環節，如果是的話，我現在就不說了，等一下再吐槽。”一位身穿黑色衣服的股東接過了話筒，問向了臺上的管理層，不過猶豫了一下，他還是忍不住：“算了，我還是現在問一下吧。”

會場一陣笑聲，這位股東也打開了話閘子，他自稱把華僑城的報表看了三遍，也認可了華僑城的經營業績，稱之為“非常優秀”，但話頭一轉，他批評：“年報很不及格。”

這位股東指出，地產業務是華僑城營業收入中最重要的部分，但在年度經營回顧中，這些重要的數據年報上一個也沒有。

“年度銷售金額，沒有；銷售面積，這個有，列在後面的表格中，也不完整；簽約單價，也沒有；拿地款，是今天在會上才聽說的，年報也沒有。”

更讓這位股東感到不滿的是，4月2日華僑城在微信公眾號公佈了簽約金額和銷售回款，然而就在公佈的前一天，這位股東打電話給華僑城的證券事務代表，問詢相關數據，但並沒有得到相應的回答。

“他們禮貌是很禮貌，但是不夠真誠。第二天就公佈了數據，如果是我推動的，我覺得很榮幸；如果是本來就有安排，那就很奇怪，為什麼前一天不能提供數據呢？年報都已經公佈了。”

股東的語氣慢慢加重：“難道這是機密嗎？”

並不只是一位股東對此有疑惑，在接下來的第三、第四、第五位股東的提問中，信息披露都是他們關注的焦點。而且，顯然他們已經不止一次提出這樣的問題了。

另一位頭髮有些花白、穿着polo衫的中年男股東表示，自己這幾年每年都來參加股東會，每年都會提出一個訴求，但從現在來看，也沒有什麼改善。

“我就希望華僑城能夠主動性披露一些信息，”股東的語氣不急不躁，也有點無奈，“我們都不是專業的投資者，很多東西都看不懂的。”

股東連番追問之下，管理層也連連表示未來將會加強信息披露的管理。董祕關山就稱，主動性、完整性和有效性是華僑城在信披方面追求的目標和方向，但由於各種限制，目前跟股東的期望還有很大的差距。

“我們一直在路上。”關山承諾，2019年華僑城將逐步在月度、季度披露更多的信息，讓股東有更多的瞭解。

“膽子要大一點”

事實上，信息披露問題不僅引來股東的不滿，在大多數的股東眼中，與投資者不充分的溝通也成為華僑城在市值管理上弱勢的原因之一。

股東會現場信息顯示，2018年全年，華僑城實現銷售金額596億元，同比增長21.8%，銷售回款566.8億元，同比增長18.8%；全年新增土地面積466萬平方米，新增計容建面974萬平方米。

不過，在某些第三方機構公佈的統計數據中，去年華僑城銷售金額僅為200多億元，同時在某些券商發佈的研報中，新增土地數量與華僑城後來公佈的數據有出入。一位股東攤攤手：“外界都不知道華僑城發展的情況，怎麼吸引投資者，市值怎麼會好呢？”

面對股東對市值管理的質疑，王曉雯也無奈坦承，這方面確實一直都是華僑城的軟肋。她看向身旁坐着的獨立董事陳剛，說道：“獨立董事肯定感同身受，經常開董事會都會向管理層質問，怎樣去提高市值管理。”

談及此，一向在股東大會上端莊優雅的王曉雯也難得幽默起來：“去年我在經營班子工作會上說過，我的（股價）目標是10塊，結果說完三個月就掉到了五六塊，今年的狀態好多了，畢竟豬年也是要長膘的。”

除此以外，信披不充分也讓外界對華僑城業務發展戰略認識不清晰，如今市場上還在頭疼，是應該把華僑城當成地產股還是旅遊股來進行估值，也有人分不清華僑城綜合旅遊業務及住宅開發業務存在的關聯性。

“跟投資者溝通不夠充分。”股東批評。

也有股東問起了此前傳言的將華僑城大廈出售予人壽基金一事，但管理層只回應稱確實是以共同成立基金的方式收購，而具體的情況還沒有完全落實。

不過，其表示，華僑城現在最關注現金流、回款以及負債，無論是項目、土地，在建的還是已經竣工的，都可以通過合作開發、股權轉讓、在建工程轉讓等多種方式回籠現金，這似乎就能解釋去年華僑城一系列的出售動作了。

當然，就像鬱亮說的，現在看來地產也還是最賺錢的。而通過旅遊開發的模式，華僑城也能以低成本拿到土地，但還是有股東認為，華僑城還是發展得太慢了，尤其是在深圳市場，曾經的龍頭房企，現在看來已經逐漸在沒落。

“未來在大灣區，華僑城也要加大土地拓展啊！”這位股東建議，“膽子要大些。”

另一位股東在旁附議：“對對對，夢想還是要有的。”