中報觀察 | 順豐同城流量機會

觀點網 8月28日晚間，順豐同城發布2023年上半年業績報告並召開當期業績會。

上半年，順豐同城持續經營業務的收入為57.49億元，同比增長28.8%。同時，毛利率也有所增長，由2022年同期4%增長至6.7%。收入和毛利率的同步增長，使得順豐同城淨利潤扭虧為盈，今年上半年為0.3億元。

順豐同城管理層提及，今年跟各大的品牌商家流量平台有進一步加深合作，助力大的連鎖品牌拓展下沉市場，拓展新的線上渠道，比如與抖音超市、天貓超市合作，讓順豐同城的收入有一個很好的增長。

此外，順豐同城開展以盈利為導向的内部調控，剝離虧損業務，促使盈利進一步上升。

與此同時，順豐同城利用順豐集團的平台資源，提升自身客戶的服務質量。這也給順豐同城帶來較大的議價空間，有更多的預收資金入賬。

扭虧為盈

對于順豐同城來說，上半年和流量平台的合作是一個很重要機會。通過與前者的合作，繼而開展以盈利為導向的内部調控，是順豐同城的運營基調。

在業績會中，抖音是提及較多的一個平台。順豐同城管理層表示，這于行業來講，抖音是一個重要的機會，順豐同城在合作的份額上一直比較領先。主要是因為從今年下半年開始，抖音的整個業務規模也在不斷地擴充，因而順豐同城整個的增速也有相應不錯的表現。

順豐同城管理層還提到，跟抖音的合作肯定還是基于盈利目的，而抖音的單量密度提升之後，對于現在的網絡效率來說，吸收這些訂單量，並且能有更好的邊際效應，是水到渠成的事。

抖音的很多業務，對于順豐同城來說是有戰略價值的，不僅是指戰略增長點，而且還在于抖音的很多渠道帶來的客戶對于順豐同城來說，是增量型的客戶，節省了很多的渠道銷售成本。

據悉，順豐同城今年上半年銷售費用與上一年同期持平，但收入卻增長了28.8%，對利潤的扭虧為盈起到了關鍵作用。

除了跟流量平台合作外，關注下沉市場也是順豐同城收入迅速增長的原因之一。

管理層指出，順豐同城希望覆蓋更多的城市，下沉市場是一個增速和盈利均高于大盤的領域。目前來看，下沉市場的大部分同行或者兩大主流平台還是以代理商為多，直營城市大部分是他們自己做的多，所以在跟進上會好一些，順豐同城也會花比較大的精力去推進。

剝離非主要業務，也是順豐同城扭虧為盈的重要原因之一。

5月5日，順豐同城作為賣方與一家名為深圳豐享信息技術有限公司的企業訂立買賣協議，将旗下上海豐贊科技有限公司的全部股權及債權全部售出，總金額1.24億元。

順豐同城當時表示："交易将有助于可用作營運資本的資金的增加、資本支出減少，進而預期有助于公司虧損減少及令财務表現有所改善。”

在業績會上，順豐同城管理層強調：“3000萬的利潤還包含了1500萬元，我們一個剝離業務的虧損在里頭，所以可以看到今年扭虧為盈的情況。反過來說，持續經營利潤達到差不多4500萬元的水平。”

集團協同

順豐同城改善的不只是收入和盈利，經營性現金流淨額也在當期扭虧為盈，這離不開與順豐集團的協同。

順豐同城管理層提到，順豐同城跟順豐集團的合作，目前為止主要是三部分：第一部分是順豐同城成為末端的彈性，比如說雙11或中秋等，順豐集團都不需要投入額外運力，由順豐同城來解決；第二部分是互相引流；第三部分則是共同在做城市末端的同城提速。

順豐同城在順豐集團里面的戰略定位是很清楚的，即為分鐘級的即時配送網絡。作為一個在運力上有彈性的網絡，也就是說在高峰期順豐集團要完成最後一公里的配送，順豐同城可以用同城運力，而不需要臨時找大量的人手，這對降低順豐集團整體成本是很有優勢的。

第二是順豐集團要經過很多的中轉或者其他環節，所以速度來說就算在同城範圍之内，還是跟順豐同城有差異的。如果用順豐同城的運力來完成最後一公里配送，那麼順豐集團可以省去很多中間中轉環節，速度上将會有很大提升。而且提速也是很多客戶凸顯自己差異化的要求，所以有了順豐同城，就可以滿足更多這類型的客戶。

另外，順豐集團很多業務闆塊也在強調多網的融合，比如說有一些特别大的客戶，順豐同城會用到順豐集團的倉網，甚至是航空網和高鐵運輸等。順豐同城會結合順豐集團的網絡優勢來幫客戶，提升派送速度和穩定性。

與順豐集團的協同，給順豐同城帶來了較大的議價能力。

截至2023年6月30日，順豐同城應付賬款規模為5.57億元，同比增長了23.23%；合同負債規模為0.56億元，同比增長47.36%，較年初增長19.14%。應付賬款和合同負債的增長，使得順豐同城的運營資金現金流也有所增長，運營資金現金流由上一年同期的-1.52億元，增長至今年上半年的-0.3億元。

這促使順豐同城的經營性現金流淨額回正，而且是上市以來首次回正。