瑞銀:阿里巴巴第四季度業績整體收入及經調整EBITA均遜預期

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2025-05-16 11:51

  • 瑞銀報告稱阿里巴巴2025财年第四季度業績略低于預期,核心業務增長超預期但利潤波動,雲業務EBITA利潤率下降,目標價降至174港元,建議股價回調時增持。

    觀點網訊:5月16日,瑞銀研究報告指出,阿里巴巴(BABA.US)2025财年第四季度業績整體收入及經調整EBITA均遜預期1%至2%,業務表現好壞參半。

    其中核心業務淘寶及天貓收入增長勝預期,但由于管理層指将持續投資,加上競争加劇,該行料未來幾個季度EBITA将會波動。雲業務方面,管理層對未來收入增長加速持積極看法,但期内EBITA利潤率按季跌2%至降至8%。瑞銀認為,就收入而言,核心業務的強勁增長及管理層對雲業務收入增長加速的信心,将鼓勵繼續投資阿里巴巴。但短期利潤率存在風險,因核心業務利潤未穩定、集團加大投資快速商務、外賣業務競争激烈,以及與AI相關的資本支出折舊逐漸浮現。

    瑞銀将阿里巴巴目標價微降至174港元。該行認為,長期以1至2年看,投資阿里巴巴的論點維持不變;建議可在股價回調時增持股份。

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    審校:楊曉敏



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