城服紅海 | 盈峰環境連續兩年經營目標調整

觀點網 2015年開始戰略轉型，進軍環保産業的盈峰環境，經過幾年的繫列收並購後，加速形成了高端裝備制造+綜合環衛服務業務模式，在四年的時間里實現了營收上百億的目標，一躍成為環衛市場中的頭部力量。

其中，2018年前後豪擲152.5億元全資收購中聯環境上演"蛇吞象"，更在市場上掀起波瀾。管理層考量認為，中聯環境在環衛裝備領域的深厚技術積累、龐大的市場份額和完善的銷售渠道，擁有不可多得的核心競争力。

時間拉近，近年來宏觀經濟形勢導致财政預算削減，環衛項目單價下降、企業資金回籠速度放緩；同時，人力成本和原材料價格卻在上漲。在項目拓展上，市場化改革的穩步推進和城市大管家模式的逐步推廣，使得環保設備制造商、深耕環衛領域的專業化企業、地方性企業及物業企業等多元主體紛紛涌入市場競争，中標難度亦在增加。

日前，盈峰環境公布的2024年報顯示，該公司整體營收及盈利能力穩健，但已連續兩年未達成預期經營計劃，且核心業務增長趨向放緩。

智慧城服拓展未達預期

年報顯示，盈峰環境2024年營收131.18億元，同比增長3.85%；歸屬于上市公司股東淨利潤5.14億元，同比增長3.04%；歸屬于上市公司股東的扣非淨利潤5.02億元，同比增長12.91%。經營活動産生的現金流量淨額11.62億元，同比下降16.13%。

目前，該公司主營城市清潔服務業務，依托"智能裝備、智雲平台、智慧服務"打造了兼具生态與科技的城市服務新模式，涵蓋道路清掃保潔、道路除冰雪、垃圾收集轉運、垃圾分類、市政公用設施維護、市政園林、水域保潔、海上環衛等多個領域。

其業務主要涉及三條産品線，其中由智能裝備和智慧服務形成的"智慧城服"是該公司聚焦的核心領域，2024年實現快速增長，占總營收的比重達到88.65%，實現收入116.29億元，同比增長8.53%，增速較2023年度的4.61%增長3.92個百分點；錄得毛利率21.53%，較2023年度的21.92%輕微下降0.35%。

同時，主要由通風機械制造、環境監測及固廢處置構成的其他業務，是盈峰環境計劃逐步剝離的非核心業務。2024年1月，該公司已将全資子公司佛山市順合環保有限公司100%的股權作價2.6億元轉讓予順控發展，標的公司主要業務便是水污染防治及工業廢水等污水處理。

最終，其他業務/産品2024年錄得收入同比大幅下滑22.27%至14.89億元，占營收比重11.35%，毛利率23.71%，較2023年28.04%下降4.03%。

觀察核心業務産品線，盡管盈峰環境智能裝備2024年銷量達到12173輛，市場占有率為19.3%，同行業市場均排名第一。但以近三個年度來看，該業務營收及盈利能力仍待恢復，2022-2024年，其智能裝備實現收入分别為60.84億元、50.85億元及51.87億元，毛利率分别為49.64%、27.71%及25.87%。

智慧服務則增勢大幅放緩，2022-2024年，該業務營收41.58億元、56.3億元及64.41億元，分别同比增長37.45%、35.38%和14.41%。錄得毛利率分别為15.45%、16.68%及18.03%，這一提升或與盈峰環境依托物聯網、大數據、AI等技術推動服務模式和管理效能的革新、及主動規避高風險訂單使得項目質量提升等有關。

值得一提的是，在激烈的市場競争背景下，盈峰環境已經連續兩年未達成年初制定的經營目標，且達成率明顯下滑。

公告介紹，2023年的經營目標為智慧城市服務累計合同額達到800億元，實現年營收65億元，實際達成率分别為75.02%及86.62%；2024年經營目標為智慧城市服務累計合同額達1000億元、年營收突破100億元，實際達成率分别為61.29%及64.41%，主要原因是受行業趨勢影響，市場5年以上長周期訂單顯著減少，導致公司訂單獲取規模有所下滑。

據了解，2024年盈峰環境全年新簽約項目76個，業務版圖覆蓋全國20個省份，新增年化合同額14.86億元，較2023年新增年化合同額15.53億元下降4.31%。新增合同總額44.47億元，較2023年76.52億元大幅下降41.88%。截至2024年末，在運營城市服務項目262個，在運營項目合同總額612.85億元，年化合同額71.72億元，待執行合同總額393.83億元，與2023年末相比未有顯著增加。

"全球化、大單品、數字化"破局

國内，在城鎮化不斷提升、農村人居環境領域政策利好、人口老齡化加重、技術叠代創新引領新質生産力發展等諸多因素綜合作用下，城市服務以及延伸的環保裝備仍有很大的需求空間；同時，國際市場的機遇也在逐漸釋放，企業增長的關鍵便在于精準把握市場趨勢。

盈峰環境主動尋求破局。2025年計劃通過多元化業務拓展策略，布局中短周期項目，優化訂單結構。智慧服務主業深化核心市場布局，依托智雲平台成本管理繫統的數字化升級，實現服務效能與管理水平雙提升；智能裝備闆塊強調"新能源引領、國際化開拓、大單品突破"戰略，並加大海外市場資源傾斜，構建全球化競争優勢。

年報介紹，盈峰環境是國内環保裝備行業首家在海外設立生産基地的企業，2024年通過出口貿易與海外建廠的戰略布局，新增海外訂單9260萬元，同比增長135%。通過在泰國、意大利落地生産基地，實現環保裝備海外本地化制造的重要突破，為進一步擴大東南亞、歐洲市場份額奠定了基礎。

大單品方面，盈峰環境的應急排澇裝備及高空作業裝備均已取得顯著的增長潛力。

例如，其應急排澇裝備基于多年技術積澱與裝備痛點攻關，針對性優化整車性能，顯著提升排澇裝備作業效率及安全標準，獲得市場的高度認可。2024年該裝備實現新增訂單7.1億元，同比2023年增長幅度高達3450%。

目前，盈峰環境擁有行業内最全面的環保裝備産品線，産品型号超500款；並在電動化、氫能化等新能源環保裝備市場持續領跑。新能源産品已經覆蓋清掃、清洗、垃圾收轉運、市政等40多個品類、近200款車型。據上險數據統計，該公司純電動環保車輛2024年銷售數量達2691輛，以30.5%的市占率連續三年占據行業排名第一。2025年一季度銷量同比大幅增長117%，市場份額升至35%，穩居行業第一。

與此同時，該公司形成了快速響應市場需求的能力。已構建華中、華南、華東的三大智能制造基地集群，形成2000畝級數智化制造生态。擁有數智化的生産、品質、供應鍊管理繫統，引入了世界頂級的KUKA工業機器人，保障了環保裝備的交付。

數字化轉型方面，其總投資2.5億元自主研發的環衛全産業鍊智慧雲平台，2024年完成戰略升級，構建了涵蓋"智慧環衛雲平台"、"IOT物聯網平台"、"無人駕駛遠程雲平台"的矩陣。數據中台日處理數據量超2.6億條，建成國内規模最大的環衛工況數據庫。

目前平台日均活躍用戶突破7萬，接入環保車輛、傳感器、智能終端等物聯設備16.8萬台，設備在線率穩定保持90%，設備利用效率提升16%，綜合成本下降8%，管理響應時效壓縮至分鐘級。

未來，盈峰環境計劃在智能網聯、智雲平台、算法模型等技術領域持續創新，形成覆蓋城市服務全鍊條的數字化基座。基于海量行業數據資産，推進應用AIGC技術開發智能清潔機器人、無人駕駛裝備等垂直領域專業模型，構建環衛行業具備自進化能力的"雲腦"繫統。

免責聲明：本文内容與數據由觀點根據公開信息整理，不構成投資建議，使用前請核實。