4只債券計劃延期兌付 融創中國境内債務再尋路

觀點網 融創的債務風險再起波瀾。

5月7日，融創房地産集團有限公司發布關于公司債券停牌的公告。其中指出，“H融創05”、“H融創07”、“PR融創01”、“20融創02”将自2024年5月8日開市起停牌。

在這份公告中，融創提及，停牌是為做好後續債務償付安排，保證公平信息披露。這一說法也令市場警覺。

僅在一天之後，就有關于停牌具體原因的相關消息流出。

5月9日，根據一份由債權人提供的文件，融創中國拟對上述四只債券的兌付方案進行調整。計劃将原有整體展期方案中6月和9月兌付的本息，調整至12月兌付。

從債券情況來看，此次涉及的四只債券“H融創05”、“H融創07”、“PR融創01”、“20融創02”，發行規模分别為23億元、28億元、40億元、33億元，合計124億元。

來源：觀點指數整理

截至2024年4月，對應債券余額為13.966億元、20.1838億元、28.8068億元、31.6445億元，合計約94.6億元。而除“20融創02”是在2026年12月9日到期外，其余三只債券到期日均為2025年12月9日。

上述債券的最近一次兌付，還是在去年10月。彼時，融創房地産集團公告，已将“PR融創01”、“H融創07”的本息足額劃付至中國證券登記結算上海分公司指定的銀行賬戶，上述債券自2023年10月10日開市起復牌。

更早是在去年的3月31日，“H融創07”、“20融創02”、“PR融創01”完成2023年第一次現金支付及小額兌付。相關債券自2023年4月6日開市起復牌。

回到此次事件，市場對于債券本息展期計劃並不意外。

不久前發布的2023年财務報告中，融創中國對公司的融資情況並未做詳細介紹。事實上，目前仍是具有較高信用的央國企、混合所有制企業，以及健康度更高的民營企業，更具備在公開市場直接融資的優勢。

對于一些有過出險記錄的房企而言，則更聚焦在以房地産項目白名單的形式，加速項目貸款審批落地，保證項目交付。

來自住建部的數據顯示，截至3月31日，各地推送的“白名單”項目中，有1979個項目共獲得銀行授信4690.3億元，1247個項目已獲得貸款發放1554.1億元。

在3月28日，融創中國也曾宣布其已有120余個項目進入融資協調機制“白名單”。不久前，中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰在河南省鄭州調研房地産工作並主持召開座談會期間也強調，對納入“白名單”的項目，金融機構要優化貸款審批和發放流程，加快放款速度，支持項目建設竣工。

顯然，加快項目建設速度，保證項目交付，也是出險房企獲得融資支持的最優路徑。

另一方面，以當前的債券利率和債券余額計算，拟調整至12月兌付的“H融創05”、“H融創07”、“PR融創01”、“20融創02”四只債券本息共計不到5億元，于債權人而言或許仍在可接受範圍。畢竟經歷過更大的風和浪了。

對于此次調整，融創表示，自2022年12月公司債券整體展期以來，公司新增融資尚未恢復，項目盤活緩慢，銷售持續承壓，且項目端有限的資金須優先用于保交付和項目自身貸款償還。因此公司現金流持續承壓的時間和程度均遠超2022年底信用債券整體展期通過時的預期。

在公告債券停牌的當日，融創中國發布了2024年4月未經審核營運數據。數據顯示，今年前四個月，融創中國累計實現合同銷售金額約224.5億元，累計合同銷售面積約112.5萬平方米，合同銷售均價約19960元/平方米。

而在去年前四個月，融創中國累計實現合同銷售金額約373.3億元，累計合同銷售面積約281.4萬平方米，合同銷售均價約13270元/平方米。

來源：企業公告、觀點指數整理

以此計算，融創中國前四個月合同銷售金額同比下降39.86%，合同銷售面積同比下降60%。兩項數據的差異，說明融創中國賣出了更貴的房子。

究其主要原因，還要歸功于剛結束的4月。數據顯示，今年4月，融創中國實現合同銷售金額約124.5億元，合同銷售面積約26.7萬平方米，合同銷售均價約46630元/平方米。這一均價水平遠超之前。

據此前消息，4月21日，融創中國位于上海黃浦區的外灘壹号院二期首開售罄，共錄得銷售額99.97億元。但稀缺項目畢竟是個例，尚不能将融創中國從債務困境中拯救出來。

5月6日，天眼查顯示，4月29日至5月2日，融創房地産集團有限公司新增4條被執行人信息，執行標的合計2.6億余元，案件涉及金融借款合同糾紛等。

若想脫身上岸，融創還需克服時艱。

據悉，此次融創中國懇請債券持有人支持，調整原有整體展期方案中6月份和9月份的本息兌付安排。並表示，将利用該時間窗口繼續努力籌措資金，也将進一步結合房地産市場和公司情況考慮、尋求綜合解決方案，以全力維護債券持有人的長期利益。融創已定于在2024年5月10日至2024年5月27日召開債券持有人會議，並進行投票表決。