中行、建行“講數” 委任安理德勤與碧桂園重談40億美元債務

觀點網 前不久剛被呈請清盤的碧桂園，如今又逢中行、建行“講數”。

3月6日，觀點新媒體獲悉，碧桂園債權人正為債務重組談判做準備，消息稱已聘請安理國際律師事務所和德勤擔任顧問。

有知情人士透露，該貸款人集團包括中行、建行，向碧桂園貸款約為40億美元。

實際上，債務重組是一個漫長的博弈過程，碧桂園自去年10月正式啟動境外債重組至今，已近半年。

但這場艱難的談判還未能獲得實質性的進展。

這一次，債權人明确委任安理與德勤參與到這場時間與金錢的講數當中，又能否迅速推進債權雙方的“和解”？

重新談判

碧桂園的這場拉鋸戰，仍在持續。

3月6日，有市場消息稱，碧桂園債權人正為債務重組談判做準備，消息稱已聘請安理國際律師事務所和德勤擔任顧問。該貸款人集團包括中行、建行，向碧桂園貸款約為40億美元。

中行、建行此番追數，無疑說明碧桂園已然進入了債務重組的關鍵時期，如若在安理與德勤的加盟下，債權雙方能夠盡快握手言和，無論是對債權人，亦或是對碧桂園而言，都将是一個重大突破。

畢竟，債務重組是實現自救的第一步。

實際上，碧桂園的壓力源自去年8月的兩筆美元債，彼時，資本市場透露，碧桂園本應于2023年8月7日支付的兩筆美元債未能如實兌付。

觀點新媒體查閱發現，這兩筆美元債的本金總額為10億美元，但正是這10億美元的資金缺口，成為了難倒銷售7000億元房企的關口。

違約聲響起之後，這家“宇宙第一房企”迅速開啟了自救模式，打折售樓、出售資産、總裁降薪、架構調整……

同年10月，碧桂園正式走上了境外債重組之旅。

彼時，該公司發布公告稱，預期無法如約償還境外債，因此“希望通過尋求整體方案，來全面解決公司當前境外債務風險”。

同時，碧桂園還引入了中金公司、華利安諾基擔任财務顧問，盛德律師事務所擔任法律顧問，共同協助債務重組。

其中，“重整專家”華利安已擔任花樣年、恒大、融創、佳兆業、新力等公司的财務顧問；中金也是恒大顧問之一，盛德則參與了花樣年、佳兆業、融創的重組。

從拉來的團隊看，碧桂園對于此次境外債重組，可謂是“勢在必行”。

但經歷了三個月等待與談判，雙方的談判仍未取得預期的進展，随後，碧桂園再度引入畢馬威作為境外債務重組的主要财務顧問，以期加速協商的進程。

時間來到2024年2月末，農歷新年過後，碧桂園與債權人這場無硝煙的“戰役”已經持續了近半年時間，有的債權人開始“等不及”了。

2月28日，正在債務重組的碧桂園收到了清盤呈請。

按照彼時的公告，該公司債權人建滔集團向香港高等法院提出清盤呈請，涉及金額約16億港元。

面對債權人提出的清盤申請，碧桂園則表示“将極力反對”。

在碧桂園看來，公司清盤是各方皆輸的結果，同時，該公司将繼續與其境外債權人保持積極主動地溝通，並與其盡快形成重組方案，以期在切實可行的情況下盡快向市場公布方案條款。

如今，中行、建行宣布引入安理國際律師事務所和德勤擔任顧問，這筆40億美元的貸款能否成為一個突破口，将雙方的博弈達致雙赢？

債務壓力

“我們遇到了自成立以來最大的困難，當前首要任務是竭盡全力保障公司現金流安全”，此前，碧桂園總裁莫斌曾如是提到。

實際上，在債務違約之後，碧桂園就曾表示，他們不想成為下一個恒大，懇請債權人給予時間和理解，他們正在努力解決流動性問題，有信心渡過難關。

然而，随着時間的推移，債務重組方案遲遲未能敲定，而日漸到期的一筆又一筆債券，成為債權人心中拔不去的那根刺。

如若加上2024年1月27日到期的一筆10億元美元債券，該公司面臨逾期、交叉違約的債券接近150億美元。

如若上述離岸債券全部參與重組，其涉及境外債重組的金額将超過孫宏斌執掌的融創中國。

而今年内，該公司到期的債券除前述1月份到期的10以美元債以外，4月8日也有一筆5.5億美元，利率為6.5%的債券即将到期。

除此之外，年内行權到期的債券還有五筆，涉及本金共計68.561億美元。

相較于境外債券重組的曲折歷程，碧桂園境内債務化解歷程似乎要更快一些。

據了解，在違約次月，碧桂園便向九筆債券的發行人發布展期方案，涉及債券本金約為135.3134億元，其中，“21碧地03”等債券為2023年到期，“21碧地01”和“21碧地02”為2024年到期。

根據彼時市場消息，碧桂園對上述九筆債券提出的方案是本金展期三年，債務到期償付利息，同時發行人提供增信措施。

其中，到期後的第1、2、3個月分别支付2%的本金，第12個月支付10%的本金，第24個月支付15%的本金，30個月支付25%本金，第36個月支付剩余44%的本金。

數據來源：DM查債通、觀點指數整理

DM查債通數據顯示，目前，涉及境内債務重組的九筆債券當中（其中“22碧桂園MTN001”與“22碧桂園MTN002”、“23碧桂園MTN001”與“23碧桂園MTN002”各算為一筆），已經有八筆債券完成展期，涉及金額133.5134億元，到期日均已延長至2025年及2026年。

不過，“22碧地03”仍未成功展期，該筆債券的余額為2億美元，當前利率為4%，債券到期日為2024年12月23日。

除上述債券外，碧桂園2024年到期的境内債券還包括2024年5月25日到期的“20華碧A1”和“20華碧B1”，余額分别為7.96億元和0.5元。

對碧桂園來說，境内債的展期在一定程度上緩解了公司的債務壓力。

不過跨過一山的碧桂園，仍然需要越過兩個高峰，其一，境外債務何時能夠成功重組？其二，債務重組完成之後，企業如何迅速恢復經營？

債權人及資本市場，均在等待碧桂園給出的答案。