業績虧損、高管出走之後 方明賣掉了物業公司15%股權

觀點網 方圓生活服務2023年過得並不好。

經歷了業績首次轉虧、高管出走後，公司股價下探0.071港元，即将與0.062港元的歷史最低價處于同一水平。

在股價跌跌不休的情況下，大股東方明選擇将手中持有1.57億股中的38.17%出售給黃鵬，價格為每股0.0833港元，遠高于現時股價。

方明作為賣方，對其來說交易價格越高越好。但對黃鵬來說，這個價格明顯還有商榷的余地，但在沒有其他代價的情況下，接受了這一價格。

據悉，黃鵬為方明的業務夥伴，主要從事投資及經營房地産相關公司、土木工程及建築公司以及礦業公司。

或許，方明此次股權出售並不僅僅只是為了套現。

賣股時機

1月24日之前，方圓生活服務由方明、謝麗華、黃鵬分别持有公司39.3%、16.2%、0.99%股份，剩余43.51%由其他股東持有。

之後，公司股權架構迎來變化。

方圓生活服務1月24日當晚一紙公告表示，控股股東兼非執行董事方明與黃鵬旗下全資公司Huiyu Investment簽訂股份轉讓協議。

根據協議，方明及Mansion Green（由方明與謝麗華分别間接持股30%、70%）将向Huiyu Investment出售6000萬股方圓生活服務股份，占到該公司4億總股本比例的15%。

15%比例的股權出售一度讓市場認為方圓生活服務遭到股東套現減持，1月25日公司股價應聲下跌7.79%，收盤價報0.071港元。

該公司股價近一個星期持續下跌，由1月19日的0.077港元跌至0.071港元。

據了解，為促成本次股權出售事項，Aspiring Vision（謝麗華直接持股100%）、立順集團（方明間接持股100%）及Mansion Green于同日也簽訂了換股協議。

根據這份換股協議，謝麗華将向方明轉讓其于Mansion Green的30%股權，此次轉讓後，方明将間接持有Mansion Green公司100%股權。

另一方面，Mansion Green需同步轉讓方圓生活服務6480股股份予謝麗華旗下的Aspiring Vision，剛好占總股本的16.20%，保持謝麗華在該公司的股權不變。

從結果來看，這筆交易就是方明向黃鵬轉讓了15%的方圓生活服務股權。之所以還有一個換股協議，也是為了調整簡化股權結構。

本次股份出售及換股後，方明通過Mansion Green間接持有方圓生活服務24.3%；謝麗華通過Aspiring Vision直接持股16.2%，保持不變；黃鵬則通過Huiyu Investment間接持股15%，再加上原先直接持有的0.99%，合計持有15.99%。其他股東繼續持有43.51%股權不變。

值得注意的是，1月24日，方明、謝麗華及黃鵬還簽訂了一份契據，用以确定作為方圓生活服務一致行動的人士的關繫。其中，黃鵬是作為新成員加入，一致行動集團的領導則是繼續由方明擔任。這份契據将于上述換股及出售事項完成後生效。

從這份契據内容來看，方明此舉更像是為方圓生活服務找來了一位投資者。

黃鵬此次接手6000萬股股份所支付的現金代價為499.8萬港元，折算下來即每股股份0.0833港元。

截至1月25日收盤，方圓生活服務股價報0.071港元，黃鵬所支付的溢價約17.32%。

除了價格之外，黃鵬入局的時機也值得觀察。2023年間，方圓生活服務公司股價從0.12港元一路下探至0.09港元，跌幅達25%，即便進入2024年，下跌趨勢也未能踩住刹車。

雖然該公司也想進行市值管理，但奈何有心而無力。截止2023上半年，公司銀行結余及現金余額約1.12億元，與年初基本持平，期末銀行借款規模達3500萬元，最終能動用的資金並不多。

方圓生活服務在公告指出，黃鵬為方明的業務夥伴，旗下Huiyu Investment主要從事投資及經營房地産相關公司、土木工程及建築公司以及礦業公司。

物企難題

與行業頭部企業不同的是，作為“蚊型”物企，抗風險能力有點相形見绌，更容易受到環境的影響。

在谷底的一年里，方圓生活服務2023中期業績出現首次虧損，期内錄得收益同比減少21.7%至2.18億元；整體毛利為5226.6萬元，期内虧損1855.5萬元，上年同期溢利1743.3萬元；歸母淨利潤由盈轉虧，從同期溢利975.5萬元減少至虧損2291.1萬元。

從分部業績看，方圓生活服務此次業績下滑主要是受房地産代理服務業務縮表影響，該部分業務收入較同期減少74%，而公司另一大業務，物業管理服務收入僅減少1.5%。

業績下行壓力中，方圓生活服務還遭遇了公司高管的離職。

就在公司中期業績發布後不到一個月，2023年9月28日晚間，方圓生活服務刊發公告宣布，容海明提交書面辭呈，申請辭任公司執行董事兼行政總裁。

容海明此次“出走”，辭任了該公司所有相關附屬公司的其他職位，不再擔任公司任何職務。在公告披露時，方圓生活服務還未找到合适人選接任行政總裁一職，由公司執行董事兼主席韓曙光暫代職責。

過了不到兩個月，11月16日，獨立非執行董事廖俊平、執行董事兼授權代表易若峰離職。

其實不只是方圓生活服務，2023年整個物業行業都迎來集體辭職潮。

有數據顯示，在65家上市物企中，有47家企業都發生了人事變動，涉及人數108人，其中辭任的高管達86人。

比如金科服務非執行董事梁忠太、韋熠與11月初提出辭任；碧桂園服務執行董事、總裁李長江于10月遞交辭呈；彩生活獨立非執行董事朱武祥、許新民分别于9月、12月離職；恒大物業公司總經理胡亮、獨立非執行董事郭朝晖于6月、9月辭任……

除了被高管離職之外，方圓生活服務還受到關聯公司的拖累。業績虧損的原因，有一部分要歸咎到應收賬款上。

2023年上半年末，方圓生活服務應收貿易款項規模約1.44億元，較年初增長約14.93%。其中，應收同繫附屬公司款項約9615.5萬元，應收關聯公司款項約4538.8萬元，應收非控股權益款項約258.6萬元。

1.44億應收賬款規模對頭部企業或許不算什麼，但對方圓生活服務這種“蚊型物企”來說至關重要，畢竟中期總收入僅2.18億元，還不到應收賬款規模的2倍。

受回款效率的影響，該公司應收貿易款項最終計提減值虧損約2114.1萬元，歸母淨利潤虧損也不過才2291.1萬元。

對方圓生活服務來說，收回應收賬款至關重要，但在行業下行期，方圓地産也自顧不暇，8月份公開宣布暴雷，終止2023年到期的3.4億美元債交換要約。

在這種情況下，物企很難從房企身上收回被拖欠的款項，最終只能接受地産公司“以資抵債”。

12月6日，方圓地産以雲山詩意花園一期的七項商業物業以及位于方圓·新會月島首府的六個車庫，抵銷應付方圓生活服務的1310萬元款項。

此外，廣州增城方圓明盛地産以方圓·廣州增城雲玺的四項商業物業抵銷了與方圓地産應付方圓生活服務的270萬元款項。