觀點直擊 | 沃爾瑪對消費前景更謹慎 中國市場成增長引擎

觀點網 11月16日，沃爾瑪2024财年三季報如期而至，本财季内業績超出預期。

報告期内，沃爾瑪營收1608.0億美元，同比增長5.2%，市場預估1591.3億美元。

第三季度調整後每股收益1.53美元，市場預估1.52美元；預計全年調整後每股收益6.40美元至6.48美元，預估6.48美元。

業績概況 數據來源：企業财報

分業務來看，沃爾瑪的全球廣告業務收入增長了約20%，其中Walmart Connect和山姆會員商店會員訪問計劃（MAP）分别增長了26%、27%。

在财報發布同時，沃爾瑪首席财務官約翰·大衛·雷尼公開表示，與上個季度相比，沃爾瑪現在對消費市場前景更加謹慎。

沃爾瑪美國收入為1094億美元，同比增長4.4%；沃爾瑪國際收入267億美元，同比增長5.4%；山姆會員美國收入189億美元，同比增長3.2%。

在11月17日的業績會上，沃爾瑪CEO道格·麥克米隆多次提到“China”一詞，中國市場再度成為沃爾瑪的增長極。

報告期内，中國市場的淨銷售同比增長25.3%至45億美元（約合人民币326.24億元）；可比銷售額增長18.6%；電商淨銷售同比上升38%；毛利率出現下滑，主要受業态和渠道組合變化影響。

沃爾瑪中國市場業績 數據來源：企業财報

業績會上，麥克米隆在談及近期走訪中國市場時，表示 “留下了深刻的印象”。

據了解，沃爾瑪在中國市場的實體業務和數字業務份額幾乎各占一半。

雷尼則表示：“中國市場團隊通過抓住新機會和發展送貨模式，快速、準确地為消費者提供全渠道服務。”

财報顯示，沃爾瑪第三季度國際當季淨銷售同比增長10.8%至280億美元（約合人民币2029.92億元），由Walmex（墨西哥和中美洲的沃爾瑪）和中國帶動。在各市場，食品和日常消耗品實現持續強勁增長，同時自有品牌滲透率得到提升。

而在中國市場，山姆會員店和電商則繼續帶來了增長動力。其中電商業務滲透率達45%。分業态來看，山姆和大賣場的到店客流量均有上升，兩種業态在中秋期間銷售均錄得雙位數增長。

麥克米隆在業績會上表示，在數字化滲透和創新方面，中國市場一直是公司業務版圖里的“領先者”。“沃爾瑪團隊在中國經營着一些令人不可思議的山姆店。”

受益于銷售的強勁增長以及兩種業态組合的變化，中國市場三季度營業利潤上升，這也讓沃爾瑪的中國業務成為其國際市場的增長引擎。

在業績發布後，沃爾瑪宣布上調2024财年指引。其中淨銷售額增長上調至5.0%～5.5%，調整後每股收益為6.40美元至6.48美元。

2024财年指引 數據來源：企業财報

雖然三季度錄得了不錯的成績，但在10月底消費者的購物勢頭減弱後，沃爾瑪的股價也随之疲軟。

随着美國該輪通脹逐步緩解，一些超市商品價格出現回落，售價下跌将使沃爾瑪零售業務營收持續承壓。值得注意的是，在通脹時期沃爾瑪營收上升，很大程度上在于消費者需要為購買商品支付更高的價格。

誠然，未來通脹緩解将會給公司的業績帶來更大的壓力，但沃爾瑪仍對此表示歡迎，這對客戶有利。

對于接下來的聖誕大促，沃爾瑪稱正努力降低産品價格，以減輕消費者壓力，讓他們有更多能力購買産品。但雷尼也透露：“與上個季度相比，我們現在對消費者更加謹慎。”

同時他表示，沃爾瑪十月最後兩周的銷售額出現了“更急劇的下滑”。雖然11月有良好開局，部分原因是促銷和假日購物，但美國的更高利率和學生貸款償還正對需求造成壓力。

當然，面對承壓的形勢，沃爾瑪並沒有坐以待斃，而是竭力謀求新布局。

在跨境電商方面，自去年年初以來，沃爾瑪跨境電商在美國為消費者提供的商品數量增加了一倍多，目前該業務正在快速增長。除此之外，在墨西哥、印度等地區市場亦在謀求增長。

麥克米隆表示，沃爾瑪希望以這種方式來讓客戶購物變得更加簡單快捷。截至三季度，沃爾瑪跨境電商賣家數量同比增長超20%。

此外，沃爾瑪亦跟進布局生成式人工智能。目前該公司已開始使用生成式人工智能來改善搜索和聊天體驗，向在iOS繫統上使用沃爾瑪公司App的消費者發布改進的測試版搜索，增強App的使用體驗。

即便在10月底沃爾瑪股價持續疲軟，高層對未來消費者支出狀況表示憂慮，但市場依舊認為沃爾瑪股票仍然是零售業内表現較好的股票之一。在過去的一個月里沃爾瑪股價漲幅超過5%，跑赢同期標普500指數。

不過對沃爾瑪而言通脹帶來的挑戰暫且是次要的，眼下最該關注的是即将到來的聖誕大促。