高管增持、簽訂銀團貸 從股價歷險看海昌海洋公園的經營算術

觀點網 一日的股價閃崩後，海昌海洋公園于6月8日早間迎來短暫翻紅。

在此前一個交易日，海昌海洋公園股價收跌27.10%，報1.12港元。關于下跌原因，該公司在當日收盤後發布的公告中表示，並不知悉有關股價或成交量變動的任何原因。

盡管如此，海昌海洋公園當晚又接連發布兩則公告，其一是關于鄭州海昌海洋公園項目的最新進展，其二是董事會主席及若幹高管、關鍵雇員的增持計劃。

受消息影響，8日開盤後，海昌海洋公園股價漲近9%，然而開局即巅峰，當天再次收跌5.31%，報1.07港元。

股價歷險

海昌海洋公園的股價變動始終是個“迷”。

自去年7月22日以來，海昌海洋公園的股價已由高峰時的4.285港元跌至如今的1.07港元，跌幅達75%。近三年，股價最低時甚至僅約0.2港元。

在今年，2月10日收跌12.16%，盤中一度下跌近15%；3月20日，早盤跌超10%，當日收跌8.28%……

去年12月更為驚險，月初，誤傳海昌海洋公園創始人曲乃傑之子、控股股東曲程約出售45%公司股權，套現離場，以致于股價跳水，跌幅近75%。

相比起近段時間以來的跌跌不休，海昌的股價漲幅顯得不那麼明顯。因此有觀點認為，下跌是估值回歸理性的過程。

但無論如何，股價下跌必然影響股東和持股人信心，甚至使利益受損，于是，在6月7日又一次股價閃崩後，高管們也站出來宣布拟使用最多1億港元進行股份增持。

具體來看，董事會主席、執行董事兼行政總裁曲乃傑拟使用最多5000萬港元，該公司若幹高級管理層成員、關鍵雇員合共拟使用最多5000萬港元，以分别于未來12個月在公開市場上收購公司股份。

高管增持釋放出的積極信号仍是有限，畢竟12個月的期限仍顯漫長而未能即刻落到實處。在短暫的股價回溫後，海昌海洋公園再次跌落。

另一方面，資本的減持也牽扯出圍繞企業經營層面的探讨。

事實上，随着經濟的逐漸恢復，全國旅遊市場也在逐漸向好。今年五一假期，海昌海洋公園的公園闆塊日均入園人次相比2019年同期實現約104.9%的增長，相比2022年同期實現約584.3%的增長。整個公園闆塊五一假期錄得總營業額9190萬人民币，日均經營額相比2019年同期實現約73.5%的增長，相比2022年同期實現約796.4%的增長。

從行業預期來看，

IP運營及精品海洋館的落地擴張，給海昌海洋公園的業務内容帶來了結構性的變化，成為其業務高速增長的重要引擎。

有望“打折”還款的銀團貸

在宣布高管增持前，海昌海洋公園公告了鄭州項目的最新進展。

海昌的全資附屬鄭州海昌海洋公園旅遊發展有限公司已完成鄭州項目《銀團貸款合同》簽訂。該銀團貸款總額14.36億元人民币，貸款期限10年。

鄭州海昌海洋公園位于鄭州國際文化創意産業園，是海昌IP運營雙驅動戰略全面落地的第一個大型主題公園，其意義不言而喻。該項目也是海昌發展中原旅遊核心市場的重要戰略布局項目，是河南省“十四五”規劃重點文旅項目。

需要注意的是，早于2021年海昌海洋公園就與MBK Partners訂立協議，出售均有着超十年歷史的武漢、成都、天津、青島共4個已建成的海洋公園項目100%股權，以及鄭州海昌海洋公園66%股權。在當時，鄭州項目處于建設階段，而因疫情影響，至今仍未完全完工。

鄭州項目自2018年起開始建設，由于疫情的不利影響，項目的開發面臨挑戰。按照當時的預期，該項目在正式開業前至少還需18個月的時間及逾12億元人民币的資本投資方可完成所有建設工程。

同時，根據計劃，海昌海洋公園仍将以鄭州項目公司的重要股東身份，繼續參與後續的開發建設及營運管理。

當時的公告還提到，海昌海洋公園與MBK Partners将共同推進鄭州項目在2023年12月31日前開業並投入運營的目標。並且約定，若該目標實現，交易中的買方MBK Partners将向海昌海洋公園支付獎勵費用人民币3億元。

來源：企業公告

回到該項目的最新進展，鄭州項目已獲得總額達14.36億元的人民币銀團貸款，這筆資金顯然已足夠支撐鄭州海昌海洋公園接下來的建設工作。若能順利在年底前開業運營，海昌将獲得來自MBK Partners的3億元人民币的獎勵費用。

也就是說，海昌有望用11.36億元借到14.36億元。只需再以10年時間，從自己口袋中掏出11.36億元，便可償還14.36億元的銀團貸款本金。

若想達成這一目標，留給海昌海洋公園的時間還有半年。

IP擴容的算術

據該公司2022年報披露，目前鄭州海昌海洋公園一期項目已處于建設收尾階段，預計于2023年下半年開業。二期項目預計于2024年開業。整個鄭州公園面積将達到其上海公園的140%，相關設施包括海洋主題公園、酒店、IP主題小鎮。

項目總占地面積約42.5萬平方米，總建築面積約30萬平方米，總水體量約6萬噸。此外，“奧特曼”IP也将在鄭州項目中加以落地，具體包括打造奧特曼特色主題酒店、主題商店和餐廳、主題遊樂區，整個項目将成為以海洋文化和國際頂流IP雙引擎推動的商業模式的扛鼎之作。

而在高管宣布增持股份時也提到，增持計劃顯示了對公司當前及未來前景及增長潛力的信心。

“于本年度快速推進一流的IP運營、推廣精品海洋館及拟推出鄭州海昌海洋公園将進一步擴展公司業務規模及提高盈利能力並為公司股東帶來長期可持續增長及價值回報。”

海昌海洋公園的IP擴容之路仍在繼續。

海昌海洋公園今年以來的相關事件

内容來源：企業公告，觀點指數整理

月初，該公司與東映動畫企業有限公司簽署許可使用協議，内容有關使用電視動畫《航海王》作品開展一繫列商業合作。

合作以最快的速度落地。海昌海洋公園将在旗下位于上海和大連的主題公園内，在包含2D/3D裝飾、展示的商品銷售區域、餐飲區域，使用電視動畫《航海王》作品及形象，許可期自2023年6月10日起，為暑期秋季期間限定主題快閃店。

與全球知名IP的合作有望進一步增強海昌的品牌實力，當然，國際IP自帶的流量光環和吸金實力也不能忽視。攜程數據顯示，最近一個月，上海海昌海洋公園端午假期的門票預訂量環比前一月增長5倍。

海昌海洋公園的2022年度業績報告顯示，期内實現收入7.93億元，其中，門票收入仍做出主要貢獻，達3.48億元，占據全年收入的近43.9%。