解局 | 7億元出售第一服務予融創 當代置業籌得現金解困

觀點地産網 陷入債務風波的當代置業，最新籌到了近數億元舒緩資金。方法是通過出售旗下的物業管理企業套現。

11月1日早間，傳播多日的交易傳聞終被公告證實。此前10月下旬，有關融創集團和當代置業針對第一服務股權開展談判的報道，已經見諸報端。

按照公告，融創服務控股有限公司與第一服務控股有限公司簽訂了協議，以收購後者的股份。

被收購的股權分為三部分：其一為上海鼎晖耀家創業投資中心（有限合夥）持有的8642.4萬股，占第一服務全部已發行股份的8.64%。這部分交易對價為人民币1.86億元。

據了解，中國最大的另類資産管理機構之一的鼎晖投資，早在2017年就帶領中金公司、中信證券、華融投資、東北證券等機構對第一物業（第一服務前身）進行過一輪投資，總投資金額1億元。

而在今年年初，鼎晖投資亦正式成為當代置業的合作夥伴。雙方宣布在在不動産(包括但不限于城市更新、養老地産等領域)、並購、成長企業融資和特殊機會等領域展開合作。

第二部分出售股權則由世家集團控股有限公司、皓峰投資有限公司持有，總共2.14億股股份，占第一服務全部已發行股份的21.39%，對價4.6億元。

而世家控股及皓峰投資是第一服務的控股股東，前者由當代置業董事會主席張雷擁有，後者則由當代置業總裁張鵬控制。

第三部分股權則為管理層持有股權，共2181萬股股份，占第一服務全部已發行股份的2.18%，交易價格4689.15萬元。

這部分股權由劉培慶管理有限公司、龍晗管理有限公司和劉培慶個人持有。其中，劉培慶現任第一服務聯席CEO兼總經理。龍晗是第一服務董事會非執行董事，同時是第一摩碼資産管理（北京）有限公司執行董事。早期，他此前曾于第一物業擔任副總經理及信息運營中心總監。

去年上市時，第一服務曾一度被報道為"最牛激勵股"。公司管理層（包括前管理層）内劉培慶、龍晗、李熠、呂曉彤等都實現入股。第一服務上市後，幾人身價高漲。

縱觀此次交易，當代置業實控人，第一服務公司管理層、投資方三方人員都實現了退出或部分退出。其中，鼎晖投資和劉培慶、龍晗實現了完全退出。

融創服務整體收購了第一服務3.22億股股份，占第一服務宗股本約32.22%，總對價為6.93億元，折合約8.43億港元。

雖然對比早前傳聞消息10億元左右的交易價格，目前最新的對價有所下調，但對第一服務來說也算是賣出了好價錢。只是部分款項並非落到當代置業口袋。

第一服務在去年10月份完成上市，由于物業股投資回調，上市當日就宣告破發。随後股價表現一直不甚理想，在此次交易導致的停牌前的最後一個交易日（10月7日），第一服務報收1.37港元/股。

而此次獲收購的價格為約2.62港元/股，與之對比，也屬溢價約91%，幾乎達到1倍。

尋找被收並購可能是目前中小物管企業，進行價值兌現的最快速途徑之一。資料顯示，截至2021年6月30日，第一服務的合約建築面積約為7299.4萬平方米，在管建築面積僅5320.2萬平方米。

今年年初，第一服務也曾提出希望3年内通過收並購，獲得面積3到5千萬平方米。但如今只怕已難以實施相關計劃。

市場分化明顯，來自母公司的困難已傳遞到物管企業身上。從藍光嘉寶到新力服務、恒大服務、富力物業，部分物管企業成為母公司籌措現金的交易品。第一服務就屬于這一類型。

當代置業目前正陷入流動性困難，早前該公司剛有一筆2.5億美元優先票據出現違約。與此同時，評級機構穆迪與惠譽，則在幾份報告中對當代置業未來的還款能力提出質疑。而控股股東張雷以及執行董事張鵬最新向公司提供了8億元的股東貸款。

此次出售第一服務股權予融創服務，單單算控股股東股權部分，當代置業方面最少能獲得4.6億元資金。

後續公告提到，根據收購守則規則第26.1條，融創服務屆時将須對第一服務所有已發行股份（不包括要約人及其一致行動人士（張雷先生、張鵬先生及控股股東賣方除外）于作出要約時已擁有或同意收購的股份）作出要約。

根據交易完成後第一服務的股東持股清單，融創服務将持有32.2163%股權，公司董事會成員賈岩、朱莉及金純剛分别持有0.45%、0.0676%、0.1007%，激勵計劃持有0.89%，還有公衆持股36.2754%。

而張雷、張鵬和世家控股及皓峰投資原控股股東方仍将持有30%股權，可供出售。這意味着，交易或仍将繼續。

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