哈德遜尋中資收購梅西百貨 周大福、復星誰能最終勝出？

觀點地産網 加拿大哈得遜灣公司（Hudson’s Bay，簡稱HBC）計劃收購近160年歷史老牌零售商店“梅西百貨Macys”的消息傳出半個月後，2月20日最新動态顯示，HBC執行董事Richard Baker以及負責HBC收購業務的總裁Don Watros，近日被發現正在香港與中國的投資者會面，以邀請中國合作夥伴融資收購梅西百貨。

事實上，業内對于哈德遜灣尋求收購夥伴的行徑並不意外，研究公司Cowen&Co.的分析師就預計，收購梅西百貨涉及交易額将在200億美元左右，哈德遜灣目前無法獨資收購梅西百貨，須通過合作以獲得資金支持。

但如此巨額的收購案，哪些中資企業将會參與進來則成了大家猜測的焦點。

對此，有分析認為，目前哈得遜灣接觸的投資人包括周大福集團董事長鄭家純、復星國際集團、Sogo百貨母公司利福國際集團所有人劉銮鴻以及香港私募基金基匯資本等。至于其他的潛在投資者，還有綠地集團、梅西百貨中國電商業務合作方香港馮氏零售集團。

雖然大多觀點認為梅西百貨的商業模式需要大修，而且其銷售額疲軟的現狀也亟待改善，不過對于浸淫投資市場多年的這些潛在投資人而言，收購擁有700多家門店的梅西百貨也許是一樁不錯的生意。

梅西百貨地産資源

據觀點地産新媒體了解，2月初消息就顯示，加拿大HBC已向全美最大的連鎖百貨公司梅西百貨提出有意收購，以進一步打進美國市場，未來将運用梅西百貨在美國的既有據點，節省行政支出，同時獲得更大的與供應商議價的能力。

雖然HBC是美國高端百貨公司Saks Fifth Avenue和Lord&Taylor的所有者，不過對于銷售規模遠遠小于梅西百貨的HBC而言，此項收購也被認為是“小魚吃大魚”。數據顯示，HBC年銷售額水平約110億美元，而梅西百貨年交易額卻達到270億美元。

有分析就指出，HBC若要完成收購梅西百貨，将面臨融資及營運層面的重大挑戰。

果不其然，至2月20日最新消息透露，收購梅西百貨涉及交易額将在200億美元左右，HBC目前無法獨資收購梅西百貨，須通過合作以獲得資金支持。

消息人士還透露，HBC執行董事Richard Baker以及負責HBC收購業務的總裁Don Watros，近日被發現正在香港與中國的投資者會面，正邀請中國合作夥伴融資收購梅西百貨。

另有消息源猜測，本次收購可能将通過籌資組建一家實體合資公司的方式進行，不牽涉任何債務和股權交易。

事實上，除了明面上是尋求在百貨業務上的整合擴張之外，向來靠房地産盈利的HBC，看中的或許還有梅西百貨在房地産方面的資源。

資料顯示，HBC于2013年以29億美元收購薩克斯百貨後，還獲得了紐約第五大道旗艦店12.5億美元的20年按揭款，資産估值達37億美元，目前所擁有的房地産業總值約140億美元。而本次赴港尋找收購夥伴的HBC執行董事Richard Baker正巧擅長瞄準估值偏低的房地産。

于是，早有業内人士如此認為，本次收購将為HBC帶來不同的品牌和設計師品牌，同時拿下衆多黃金地段的商業地産，包括梅西百貨坐落于紐約曼哈頓Herald Square旗艦店的地産，以及芝加哥State Street的地産等。

除去HBC外，研究公司Cowen&Co.的分析師表示，房地産發展商Brookfield Asset Management、Simon Property Group及General Growth Properties都将是梅西百貨潛在的收購方。其中，Brookfield甚至已與梅西百貨展開合作，重新開發或售後回租梅西百貨名下的50處地産。

不過，觀點地産新媒體早前了解，成立至今約有158年歷史的梅西百貨，自2015年以來續遭到維權股東Starboard Value LP施壓，要求将旗下房地産與零售業務分割，以善用房地産資産。Starboard估計，梅西的房地産資産價值210億美元。

周大福還是復星？

如此看來，梅西百貨不單零售業務額巨大，房地産資源也同樣具備吸引力。

于是乎，當HBC執行董事Richard Baker以及負責HBC收購業務的總裁Don Watros近日正于香港邀請中國合作夥伴融資收購梅西百貨的消息傳出時，大家不禁猜測，預計交易額達200億美元的巨額收購案，哪些中資企業将會參與並勝出？

對此，有分析認為，目前哈得遜灣接觸的投資人包括周大福集團董事長鄭家純、復星國際集團、SOGO百貨母公司利福國際集團所有人劉銮鴻以及香港私募基金基匯資本等。

而另有推測認為，綠地集團、梅西百貨中國電商業務合作方香港馮氏零售集團等也是其他的潛在投資者。

從上述名單不難看出，除了有零售業務的企業外，這些投資者大多涉足房地産業務，且一多半甚至已浸淫房地産行業多年，不過若綜合各方因素考慮，結果還是撲朔迷離。

就零售主業看，旗下有SOGO百貨的利福國際劉銮鴻被列入HBC合作收購投資者名單似乎合情合理。該公司如此介紹自己：利福國際集團有限公司是紮根于香港的零售營運商，在香港及國内專門經營中高檔次百貨店。

不過從海外投資方面看，利福國際尚未有出海的先例，其目前項目分别位于香港、上海、蘇州、大連及沈陽。而翻查過往報道，亦未見劉銮鴻有海外投資的相關表态。

而同樣為香港大亨的周大福集團董事長鄭家純，旗下珠寶零售業務早已遍布海内外，且名下地産項目也不在少數，似乎與HBC及梅西百貨的發展路線更為契合。

據其2016年11月底發布的中期報告披露，周大福集團經營珠寶業務已有87年，擁有龐大的零售網絡，包括逾2,300個遍布大中華區、新加坡、馬來西亞、韓國與美國的周大福及Hearts On Fire店鋪，覆蓋500多個城市，以及透過自營周大福電子商務旗艦店及于多個網購平台開設周大福網店而迅速強勢發展的電子零售網絡。

若撇開鄭氏家族新世界方面的地産業務不說，近年來以周大福命名的項目就有廣州周大福金融中心（廣州東塔）、天津周大福金融中心、深圳前海周大福全球商品購物中心等。

而海外收購方面，就在今年2月6日，周大福還連同遠東發展、The Star Entertainment Group Limited完成了澳洲黃金海岸Sheraton Grand Mirage度假村的收購事項。收購標的Sheraton Grand Mirage是澳洲黃金海岸地標，包括295間客房及套房、遊泳池、健身中心、水療設施和海灘。同時，該項目也是當地唯一的五星級海濱度假村。

當然，積極海外投資的除了周大福之外，名單中還有一個就是復星國際集團。這個企業雖然沒有獨立的零售業務線，但在海外投資方面卻是不遺余力。

自去年起，復星國際就先後于日本、俄羅斯、德國等收購商業物業。繼日本IDERA之後，公司又先後設立了英國地産投資及資産管理平台Resolution Property和俄羅斯綜合性金融平台復星歐亞資本。

值得注意的是，復星國際官網顯示，截至2015年12月31日止，復星集團旗下保險闆塊業務總資産金額已達到人民币1806億元，可投資資産達到人民币1604億元。由此看來，單就資金實力而言，HBC找上復星集團也是無可厚非了。

事實上，除了周大福、復星以外，投資者名單中還有近日與騰訊組建财團以收購法屬波利尼西亞豪華度假酒店的基匯資本，以及資産規模同樣龐大的綠地集團。如此看來，梅西百貨收購競争十分激烈，那麼誰能成為真正的勝利者？