觀點網訊：野村發表研報，維持老鋪黃金“買入”評級，目標價由905港元下調約50.3%至450港元。

野村將老鋪黃金2026至2028財年收入預測下調介乎15%至26%，純利預測下調介乎18%至28%，並將目標2026財年市盈率由20倍降至12倍，以貼近公司2025至2028財年盈利複合年均增長約12%。

野村估計，老鋪黃金第三季銷售動力持續疲弱，環比未有實質改善，第二季收入同比約跌30%。該行認為下半年銷售可能面對多方面拖累，包括第三季金價明顯回調，尤其6、7及9月，現貨金價測試接近每安士4,000美元水平，削弱消費者尤其入門級、非核心客羣需求；中國A股自2026年7月以來急挫帶來的負財富效應，特別是科技相關股份；以及對富裕階層實施更嚴格稅務措施。

野村同時認為，公司作為具傳承定位的黃金珠寶及收藏品品牌，仍具獨特領先地位及較高消費者認知，已建立的核心客羣應可支撐較長期銷售。

老鋪黃金股份現價相當於2026財年預測市盈率7.9倍，每股盈利32.6元人民幣。