觀點網訊：8月10日，瑞銀髮布研究報告，將中芯國際評級由“中性”上調至“買入”，目標價由76港元上調至96.2港元。
瑞銀指出，中芯國際是中國唯一具備7納米節點技術能力及量產經驗的晶圓代工廠，最能受惠於結構性人工智能需求及先進製程本地化。該行預期，受惠於本地化需求上升、半導體上行週期庫存補充、產能利用率健康、均價改善及先進製程貢獻增加，中芯2026至2028年收入複合年增長率將達23%，高於2025年的16%同比增幅。
毛利率方面，儘管折舊成本高企，但受惠於定價、利用率及產品組合改善，瑞銀預期毛利率將由2025年的21%提升至2026至2028年的22%至28%。
瑞銀預期中芯先進邏輯產能將由2025年底的2.6萬片/月，增至2028年底的9.8萬片/月，並進一步增至2030年的16.6萬片/月。該行預測中芯先進邏輯收入將由2025年的16億美元，以55%的複合年增長率增至2028年的60億美元。
瑞銀下調2026至2028年盈利預測17%至19%，以反映股本攤薄及非經常性收益假設下調，但其預測仍較市場共識高出約20%至30%。目標價上調基於不變的3.3倍目標市賬率，並將估值基礎滾動至2027至2028年平均每股賬面淨值3.7美元，高於原先的2.9美元。