設立基金、合作字節 從“制造”向“智造”轉型的歌爾股份

觀點網 歌爾股份剛宣布合資設立基金布局科技前沿，又有消息稱其即将成為字節的代工廠。

近日有消息指，字節跳動正研發新一代豆包AI耳機，該産品将由歌爾股份負責代工生産，該産品最大突破在于首次搭載攝像頭模塊，重點聚焦AI視覺交互功能。

據悉，這一思路與Meta的“Camerabuds”項目類似，旨在通過攝像頭實現物體識别、翻譯等場景化AI應用。

早些年依賴蘋果零部件及智能聲學産品代工實現快速發展的歌爾股份，近些年逐漸将業務擴展至AR/VR相關領域，並成為Meta、Pico、索尼等VR國際品牌代工廠商。

盡管此次代工消息備受市場關注，不過目前雙方均未對該消息明确做出回應。

十年“紅利”期

精密零組件業務起家的歌爾股份，能成為AI視覺交互産品的代工廠並非偶然。

産城園區評論獲悉，歌爾股份主營業務包括精密零組件業務、智能聲學整機業務和智能硬件業務，産品主要應用于智能可穿戴設備、智能家用電子産品及汽車電子等終端産品。

該公司成立于2001年，彼時作為合資經營企業，以濰坊怡力達電聲有限公司為前身，業務聚焦于麥克風和揚聲器組件制造。

2007年，該公司完成内資企業轉型，整體變更設立為歌爾聲學股份有限公司，並于2008年在深交所上市。

上市兩年後，歌爾股份開始與蘋果建立合作關繫，成為iPhone聲學組件供應商，提供藍牙和微型麥克風等電子聲學産品。

2012年，歌爾股份開始展開整機配件業務，並在2016年将公司更名為“歌爾股份有限公司”，經營範圍擴展至聲學、光學、無線通訊等精密零部件制造。

至2018年，歌爾股份正式切入蘋果公司TWS耳機業務，當年便拿下AirPods 30%的代工份額，成為蘋果AirPods全球第二大代工廠。

得益于與蘋果公司的深度合作，歌爾股份在此期間發展迅猛。智能聲學整機業務一舉超越精密零件組件業務成為公司第一大營收來源，並成為公司最大的業績增長點。

财報顯示，2018-2020年間，該公司的營業收入從255.4億元躍升至576.1億元，其中，智能聲學整機業務占比從28.68躍升至46.20%，來自第一大客戶的營收占比也從2018年的33.90%增長至2020年的48.08%。

數據來源：企業公告、觀點指數整理

與此同時，歌爾股份的智能硬件也在不斷增長，並在2021年超越智能聲學整機業務躍居營收闆塊首位，成為第二增長點。

據悉，該業務聚焦于與娛樂、健康、家居安防等相關的産品方向，主要産品包括VR虛拟現實産品、MR混合現實産品、AR增強現實産品、智能可穿戴産品、智能家用電子遊戲機及配件、智能家居産品等。

2022年，該業務實現爆發式增長，當年實現營收631億元，同比增長92.27%，占總營收60.14%，公司全年收入也創下1048.94億元的歷史新高。

也是在這一年，歌爾股份公告稱收到境外某大客戶的通知，暫停生産其一款智能聲學整機産品，但與該客戶的合作仍在繼續。

雖然並未對外披露該客戶的身份，但歌爾股份“果鍊”的身份已成為業界共識，有分析指出，該次交易中停産的産品即為AirPods 2。

根據公告，該業務變動預計影響2022年度營業收入不超過人民币33億元，僅占公司2021年度經審計營業收入的4.2%。

但由此帶來資産減值17.97億元，導致2022年歸母淨利潤下滑59.08%，其中智能聲學整機産品營收占比也從38.73%降至24.67%。

第二增長線

披露大客戶暫停訂單的幾天後，歌爾股份于2022年11月16日的投資者會議上表示，将積極把握消費電子行業新一輪産品與技術創新的機遇。

歌爾股份強調，公司高度看好VR/AR行業的未來發展，該業務在持續健康發展中並将成為未來核心闆塊之一。也就是說，該公司将業績增長的動力瞄向了另一業務線。

不過，歌爾股份“押注”的VR相關業務並非一直一帆風順。

2023年财報數據顯示，三條業務線均出現下滑。其中，精密零組件、智能聲學整機、智能硬件等三大主力業務分别同比下滑7.23%、6.55%、6.93%，導致淨利潤同比下降37.80% 至10.88億元。

歌爾股份表示，部分新興智能硬件産品出貨量低于預期，給公司的營業收入和盈利能力帶來了不利影響。

IDC數據顯示，2023年全球VR虛拟現實、MR混合現實、AR增強現實設備出貨量約為670萬台，同比下滑約23.5%。

雖然市場承壓，但僅度過一年的爬坡期，歌爾股份便重返千億營收。其中，智能硬件業務占比57%，依然為第一大業務。

有券商機構預計，預計從2025年開始，AI眼鏡和XR産品逐漸成為歌爾股份增長的新驅動。

實際上，歌爾股份也在不斷加大該闆塊的布局。

2025年8月，子公司香港歌爾泰克向Haylo Labs提供1億美元附股權收益權借款，用于收購英國 Plessey Semiconductors。

據了解，標的公司在Micro-LED技術領域具有領先優勢，此次收購将補強歌爾股份XR相關的光學業務。

10月，國内重要綜合光學零件及産品生産商舜宇光學與歌爾股份簽訂了換股合並協議。

根據協議，舜宇光學繫以約19.03億元人民币的對價，将舜宇奧來微納光學 (上海) 有限公司與舜宇奧來微納光電信息技術 (上海) 有限公司100%股權轉讓給歌爾光學。

作為回報，舜宇光學繫取得歌爾光學約5.3億元人民币的新增注冊資本，從而成為其第二大股東。

在業務上，交易標的公司主要涉及光學業務。其中奧來光學主要負責産品生産與銷售，奧來光電主要負責産品研發，其産品應用在AR眼鏡、智能手機等領域。

11月，歌爾股份全資設立子公司青島歌爾星啟智能科技，整合AR/VR整機研發與量産能力，以承接客戶訂單 。

此外，于2026年開年，歌爾股份公告，拟作為有限合伙人參與設立上海同歌二期創業投資合伙企業（有限合伙）。該基金總規模約為6.97億元人民币，其中歌爾股份拟以自有資金出資不超過2.3億元，占基金規模比例不超過33%。

基金主要投資領域聚焦于科技前沿，包括人工智能、XR與空間計算、新材料與先進制造、立體出行以及半導體等方向。

産城園區評論了解到，目前歌爾股份AR/VR相關領域已成為Meta、索尼等VR國際品牌代工廠商。此前Meta首款帶顯示屏的AI眼鏡以及XREAL多款AR眼鏡就由歌爾股份提供代工服務。

此外，歌爾股份長期為Pico提供光學模組、硬件制造及代工服務。Pico成立于2015年，主要聚焦VR一體機的研發、生産和銷售。2021年，該公司正式被字節跳動收購。

也就是說，歌爾股份早已是字節跳動的合作伙伴。

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