年會演講 | 李小加：金融創新 滴灌通為什麼？怎麼做？

李小加（滴灌通集團創始人及主席）：謝謝大家。這是我第一次參加觀點商業年會，非常高興，雖然不能夠到現場，希望也能夠通過這樣的連線方式，跟大家建立一個長期的合作和友誼。

我盡管不是商業地産，但是我們做的事情和商業地産将來會息息相關。我們是滴灌通集團，我從港交所退休以後創立了這個新型的發展模式。

這主要是認為中國今天的數字化高度普及，特别是在消費經濟里面的高度普及，使得中國是世界上唯一一個經濟體已經率先實現了無現金社會，在無現金社會里面最大的機會，而且是目前沒有充分完成利用的，就是金融世界的徹底改造和颠覆。

一旦進入無現金社會，我們金融完全可以換一種方式來做，這種方式就是我們希望用以色列的滴灌，在一個缺水的環境中，如果可以精準的把資金滴精準的滴灌到小微企業里面，中國有7千多萬家小微企業，有差不多将近20%的連鎖率，差不多有1400萬家連鎖小店，這些小店将來一定是能夠彎道超車，成為今後資本市場的主力，盡管現在和資金相距太遠。

去年4個月，我們投了第一家小店，到了今年的第一季度，3個月投了一百家，4到8月已經投了900家，我們現在已經投了1400家小店，遍布在一百個連鎖企業里面，大部分在商業地産里面。我們現在每個月可以投放500家，明年四五月會達到一千家，我們的理想是能夠在5到10年内做到一百萬家，現在每一家的投資額差不多在40萬人民币之上。

我們為什麼要這麼做？我們到底能怎麼做？我們什麼形式，和商業地産是什麼關繫？我分三個方面和大家介紹。

我們為什麼認為找到了一個新的路？就是把資本深入到毛細血管的摸索，這是我們小微經濟體高度數字化完成以後一切都有可能。

以前傳統金融都是集中在上市公司，全世界只有15000多家上市公司，真正交易量有一定數字的只有幾千家，全世界上百萬億級的資本都是在交易這幾千個標的，這完全是一種不合理的模式，這種模式在今天的中國，将來一定可以颠覆。

今天中國的小店收入端已經完全透明了，收入端有一繫列的數字化繫統，讓你的分賬成為可能，一旦分賬成為可能的時候，如果能夠在分賬端把投資的錢也在小店拿到收入之前就分掉，那我們的金融完全就是一個重新開始的新型塑造。

所以說，我們滴灌通就是首創了一個新型的資産類别，非股非債，我們叫做每日收入分成，英文叫做DIC，一個是每日收錢，第二，直接從收入中間做一個比例收錢，第三，是個簡單的合同，既不是借債放貸，也不是做股東，是個每日按照收入的比例分成，然後這個分成的比例又是一個變化的比例，開始在我們本金收回之前的比例，在本金收回以後換一個更低的比例。

至于說這個低的比例是低到什麼位置，這是根據你回本的周期，回本周期越短就掉的越陡，總而言之，我們的基本估算，一般開一個小店一塊錢，在這個小店的生命周期中可以賺4塊錢，我們作為資本方，我們賺1.5塊左右，血汗資本的小店賺2.5左右，我們1塊錢如果回來很快，我們就賺1.3；如果慢的話，就是賺1.7，萬變不離其宗，這不是債，因為小店如果有任何問題，錢不用還的，又不是股，因為我們不占小店的股權，我們就是這種新型的模式。

這種模式我們數字化已經完成，每天收錢是完全可以的，這樣我們這個合同都是在數字化中間自動執行的，小店每天就開店，我的錢是每天直接從數字化的分賬體繫里面分出來的，小店任何原因，比如前一段時間上海封城，就一分錢不用付，如果有其他的原因，比如家里老人生病了，小店關門了，這個錢就一筆勾銷了，這樣的非股非債，我們認為是一個新型的，對小店經濟最适合的。

大家可能會問，你這個錢比債還落後，比股又不能一輩子占下去，誰會幹這個事情呢？這里面恰恰就是大家理解每日復合增長的神秘魔法，每天收錢，就意味着我們每天在一個小店里面的投資風險都在遞減，每天都在退出，同時每天收回來的錢又可以進行再投資，這樣每個小店給我們的回報就是十幾的回報，但是我們每天回來以後又在别的小店上再産生一部分的收入，這樣就使得我們的投資者可以享受相當不錯的投資回報，但是這個投資回報不是從小店里面，不是一個零和遊戲，這樣一個新的模式只有在中國可以做。我們已經完全推開了。

大家可能下一個問題是你們怎麼可能做那麼大？怎麼可能做那麼快？你們的工作怎麼能夠做盡職調查？這里面就有我們一個重大的模式，叫做順藤摸瓜。

我們不是直接現在投街邊的夫妻老婆店，現在首先投的都是在任何一個連鎖店里面的已經開的店，開新店的時候來拿我們的資本，把現有的老店的收入給我們，我們實際上是幫他做了老店現金收入的應收款的融資，他可以集中精力不斷開新店。

因為任何一個連鎖店要成功都需要把五件事搞定，品牌、管控體繫，每個地方的租約，還有創業者的店長搞定，這些搞定了，這個藤就有存在的必要。

中國和其他連鎖店最大的不同，中國的連鎖店數量極大，上萬，甚至接近十萬，但是每個小店的店數和國外不好比，國外店很少有中小或者微型的店，我們中國的藤很多，服務類别很多，一個餐飲就不知道有多少個品類，我們投1400家店，已經投到了150個品類里面，一個餐廳里面就有幾十個品類。這樣我們順藤摸瓜，在一個藤做好的情況下，我們才給他錢讓他開。

今年為什麼滴灌通是金融界唯一的逆勢而上，今年幾乎是指數般的增長，就是因為我們的模式，只有開店的人，只有開店的連鎖店才會拿我們錢，因為我們每天賺你的錢，如果你不拿這個錢開店，我這個錢很貴，如果你開店，我這個錢是世界上沒有的，所有的藤，所有的連鎖店，最終的主題就是開店開店再開店，因為店開的多了，才能把已經沉沒的成本實現規模效益。

這個藤要長，開店的需求是永恒的。因此我們永遠給中國的藤，中國的品牌商，連鎖店開店，因為這個開店的錢才是真正讓小店成功的。任何街邊的夫妻老婆店都不具投資的可能性，因為風險對他們影響太大了，他們都不經風險了。中國的小店必須要經過一個類似于連鎖化的標準化，一個管理的質量和整體的抗風險能力的提升。

所以說，連鎖化是必然，我們所有的藤，解決藤開店的錢，就使得所有的藤充分的茁壯成長。回過頭說，和商業地産有什麼關繫，和今天的主題有什麼關繫？我們認為中國的商業地産，特别是中小城市或者大城市的非最中心地段，有太多的地産商，他們規模沒有大到像萬達這樣，有非常專業的招商團隊，但是他們有大量的臨街鋪面，這些鋪面如果沒有很好的品牌進入，沒有很好的可以互相促進的品牌，這樣他很難把租金做起來，很難把人流做起來，很難做出來一個真正的生态體繫。

我們現在第一步是順藤摸瓜，這個順騰是連鎖店，上面已經有幾十個店了，我們給他錢再繼續開，我們利用他已經完成的數字化，使得我們在上面把我們的繫統加上去。但是真正到最後，我們認為我們下面要做的大事，就已經開始了，我們前一段時間和印力已經簽署了戰略協議，我們要做線藤，從線藤向面藤轉移，就是我們商業地産，太多這樣中小型地區的商業地産怎麼能夠繫統性的把品牌做起來，把人流做起來，我們可以讓小店在這種當地拿到最好的租約，也給商場帶來足夠的人流。

我們數字化的控制手段，現在只能找線藤，在他們拿走錢的網關上加一個我們的網關。我們把當地的商業地産組織起來，把和我們全面合作的各種SAAS公司、軟件公司，結合起來，給這些商業地産裝上藤，裝上數字化的可以在收入端進行分成的所有網關，加起來，使得誰要是在任何一個地方開店，必須把所有的支付體繫放在當地的商場每一個小店里面的網關上，如果把SAAS公司和商業地産公司合在一起，在每個小店里面裝一個聚合支付體繫，使得投資者可以每天從小店里面。

經過這樣的面藤上的網關收錢，我們就可以颠覆新的商場招商模式，就可以把我們已經投過的大量品牌，經過我們數據的分析，哪些品牌在什麼位置上，和什麼結合可以産生最好的人流，實現綜合的效益，誰要是在那個地方開店，用那個網關收錢，滴灌通就直接付開店的資本投入，這樣使得我們很多的創業者，盡管今天還不是一個連鎖店，但是在當地，是個很好的創業者，我們又能夠把很好的品牌引進來，在這樣很好的位置上，有一個很好的租約，這樣綜合在一起，我們等于用數據做指引，用資本做紐帶，把一個一個小店直接投在各個商業地産中間。

我們所謂的面藤上，這樣我們甚至可以在每年年初，把商業地産的全年租金，在市場上融資，融資完了以後靠每天收錢，把融資的錢拿到，這樣商業地産就可以把各種各樣的品牌，以最佳的效率集中起來，同時又因為有了這樣的産業資本，可以直接投小店，來錢最難的是開店的錢，因為開店的錢是一次就沒有了，要麼是定金，要麼是裝修，四五年以後小店又要換了，又是新的周期開始了，這個錢是最難融的，我們如果有這樣片藤的安排和合作，形成一個很好的每個地方的生态環境，這個事情就完全可以加以解決。

所以說，我們把線藤可以做起來，我們就一定能夠讓小店，勞動創業者，能夠在他自己熟悉的地方，在本地的商業地産商支持之下，在SAAS公司的賦能之下，同時又可以讓所有的品牌在一個地方找到一個好的租約。

我們滴灌通之所以可以投進去，因為地産商已經做好了片藤的控制，我們就把所有的開小店最主要的利益攸關者，品牌方、供應鍊、SAAS、ERP管控，當地的房東，和勞動創業者，勞動創業者是當地最好的，因為我們現在很多的加盟，加盟商不僅出錢，而且小店最好是自己管，但是我們有錢的人不想幹活，想幹活的人沒有錢，我們如果可以把這幾個利益攸關者結合在一起，我們出錢，這樣就找那種真正在當地能幹活的，只有錢開一個店，我們争取給他錢開三四個店，把全家老少動員起來，創造力就會無窮，同時又可以持續的在一個地方産生價值。

商業地産在這個里面是骨頭，是撐起了所有的商業，但是這里面血管就是各種各樣的供應鍊，這里面的神經網絡就是各種各樣的管控繫統，特别是我們每天可以抓錢的繫統，有了這個，我們血管在這個骨骼的支撐之下，神經網絡的控制之下，資本就可以進入，走進血管，走進實體經濟的深處，把每個地方的肌肉群都做起來，真正的創造一種新的，對勞動創業者有利的，共同富裕的，但同時又是屬于振興當地經濟的，讓我們的房地産最核心的基礎實施，真正起到骨骼的作用，撐起當地的生态發展。謝謝大家。