募投項目主要為優質商業地產，大體量和高利潤率將保障公司未來三年業績。
公司公告股票再融資預案，擬向不超過10家機構(含控股股東)募集資金不超過30.0億元，發行價格不低於6.61元，發行數量不超過45380萬股，佔發行前股本的35.2%。其中控股股東金世旗控股將認購不高於35%股份。募集資金將用於1)貴陽國際金融中心一期商務區項目；2)貴陽市雲巖漁安、安井回遷安置居住區E組團(公租房組團)項目；3)補充流動資金。
募投項目主要為優質商業地產，大體量和高利潤率將保障公司未來三年業績。公司募集的30億元中，有24億元投向貴陽國際金融中心項目，其餘用於保障房項目的建設和流動資金的補充。國際金融中心項目位於貴陽市西南觀山湖區的核心發展區，項目建面139.9萬方，總貨值111.0億元，是《貴州省“十二五”金融業發展專項規劃》中提出將貴陽打造成區域金融中心和2012年10月貴陽制定實施“引銀入黔”政策的核心項目，銷售確定性高。當前已有貴州省證監局、保監局和大型銀行、券商等金融機構簽約入駐，項目將在2013年和2014年形成合同銷售收入，並在2015年開始形成結算收入，從而保障2015-2016年的利潤增長。公司預計銷售淨利潤率18.2%，和2013年中期的18.4%基本持平，高於2012年和2011年的12.3%和15.9%。
股權融資將改善公司資本結構，助力公司異地擴張。2013年中報顯示公司資產負債率為90%，淨負債率為311%，我們在中報點評中提到，“公司如何盤活現有資產並降低負債水平仍是公司走出去的先決條件”，若此次公司融資成功，資產負債率將下降至79%，淨負債率下降至106%，將更好的支持公司“走出去”的戰略。
控股股東現金認購比例高，彰顯對公司的強力支持和信心。控股股東金世旗控股將參與認購不高於35%股份，在已發佈非重組類定增預案、並公告大股東認購計劃的房地產公司中，大股東認購比例僅次於華夏幸福(認購不超過50%)。
業績兌現日漸明朗，資本結構將大幅改善，維持“買入”評級。我們預計公司2013年房地產結算為58億元，基建回款結算為3.8億元，2013/2014年公司業績分別為0.71/0.92元，對應PE為10x/8x，公司RNAV為9.8元，目前折價27%，具備估值優勢，維持買入評級。