除非恆盛能夠大幅改善銷售執行能力及流動性和債務到期狀況，否則短期內評級上調的可能性不大。

　　觀點地產網訊：3月13日，穆迪投資者服務公司發佈報告指出，恆盛地產控股有限公司此次發行的所得資金將用來為現有債務進行再融資，該行將維持恆盛地產B3的公司家族評級和Caa1的高級無抵押債券評級。

　　穆迪認為，該筆債券的發行條款及條件與2013年2月發行的債券相同，因而穆迪對其評級展望仍為負面。

　　穆迪副總裁/高級分析師曾啓賢稱：“擬發行的債券將改善恆盛的債務到期狀況，同時該公司的信用指標仍將符合B3的評級。”

　　同時，穆迪續稱，恆盛的流動性在去年已有所改善，主要原因是該公司積極管理其債務到期狀況。

　　“在未來12個月中國房地產市場的運營環境趨穩的情況下，恆盛擬發行的債券也將提高其流動性，並加強其財務基本面。”曾啓賢補充稱。

　　雖然2012年底，恆盛的總債務維持在人民幣158億元左右，但其短期債務已由2012年6月底約人民幣100億元減少至人民幣61億元。因此，其短期債務的現金覆蓋率已從35%上升至54%左右。

　　穆迪認為，恆盛此次擬增發的美元票據會進一步改善其短期債務的現金覆蓋率。但該公司目前的評級和展望繼續反映了穆迪對其疲弱銷售業績及財務狀況的關注。

　　穆迪預計恆盛的信用指標會維持疲弱，2013年和2014年的調整後EBITDA/利息比率可能依然會低於2倍，符合B3的評級水平。而另一方面，B3評級反映了恆盛在上海和北京等一線城市的主要地區有優質的土地儲備。

　　曾啓賢續稱，將來，如果恆盛的執行能力改善，或債務到期和流動性狀況進一步改善，則評級展望可能恢復穩定。銷售額的增長和利潤率的提高都是執行能力改善的體現。

　　值得注意的是，如果發生以下情況，穆迪對其評級就可能會被下調：恆盛無法為到期債務安排新的融資，或銷售業績持續惡化或利潤率持續下降。

　　“除非恆盛能夠大幅改善銷售執行能力及流動性和債務到期狀況，否則短期內評級上調的可能性不大。”穆迪如此表示。

　　3月14日，恆盛地產公告宣佈，擬進一步發行五年期總計1.5億美元的優先票據，票息13.25%。新票據將僅供經辦人於美國境外遵照證券法項下的S規例發售。