行業重塑 不動産趨勢與先機

2月下旬，證監會決定開展不動産私募投資基金（REITs）試點，允許符合條件的私募股權基金管理人設立不動産私募投資基金，引入機構資金，投資存量住宅地産、商業地産、基礎設施，以促進房地産企業盤活經營性不動産並探索新的發展模式。

近年來，我國一些私募機構已設立投向商業地産、基礎設施的私募基金，並在基金業協會備案，逐步積累不動産投資運作經驗。不動産私募投資基金将進一步發揮多元化資産配置優勢，滿足不動産領域合理的融資需求，促進行業良性循環和健康發展。

對于不動産資産的處置除了流向不動産投資基金，房地産領域集中持續的出清也給不良資産處置公司帶來大量機會，但因項目情況復雜，不良資産處置市場格局出現轉變，參與者構成有所變化。目前的頭部房企具有豐富的項目操盤經驗，房企與AMC的合作将重構不良資産處置市場。

2023年，我國不良資産處置行業已形成“5+地方繫+銀行繫+外資繫+N”的市場競争格局，由于前四大全國性AMC機構發展較早、項目經營較為豐富，我國不良資産處置行業目前由五大全國性AMC機構主導。

根據市場公開數據，2023年上半年國内5家規模較大的資産管理公司收購不良資産規模共計約1283億元。其中中國華融市場份額最大，收購不良資産債權包将近500億元，其次為中國信達，收購不良資産債權包約266億元。

另外，财務數據不再是投融資唯一的參考標準，ESG逐漸走上資本的舞台。

根據戴德梁行聯合中金公司發起的調查數據顯示，77%的基礎設施REITs管理人及投資者認為基礎設施有必要構建具有國家特色的ESG體繫

截至2024年3月，已公布ESG報告的REITs主要集中于交通基礎設施、産業園區、生态環保、倉儲物流和清潔能源等資産類型。

随着2023年REITs的業績發布，2024年度将更加受到市場關注，特别是2024年将推出的消費基礎設施REITs，将有利于提高消費基礎設施項目的流動性，以及促進行業轉向高質量發展。

不管是住宅領域股權投資、不良資産處置、商用不動産投資，亦或是REITs驅動下的基礎設施Pre-REITs大爆發，這些都經歷着破局與重構。哪些是2024年的投資新機遇？這些機遇下面，又隐藏着怎樣的風險阻礙？

“2024觀點資本圓桌”将于4月24日在上海舉辦，邀請諸多投資機構、業内標杆，就投融資、資管運營、REITS的趨勢進行專業的深度探讨。