陳啟宗先生答友人問：我為什麼選擇在這個時刻退休

編者按：2024年剛剛開啟，整個世界乃至經濟與地産行業，仍然在復蘇期盼中尋找未來的發展道路。所有人都知道，復蘇是必然的，但何時復蘇、復蘇之後自己還在不在局中？這並沒有必然的答案。

也是在這個時候，過去十多年來一直深度參與内地房地産行業發展，並積極建言獻策的香港企業家陳啟宗先生，宣布了自己将退休的決定，引起業界關注。

業界很多朋友在讨論及詢問：在目前這個行業低谷時期，陳先生選擇退休的真實原因是什麼？是感覺到什麼了嗎？

雖然1月底舉行的恒隆集團、恒隆地産2023财年業績發布會上，陳啟宗先生已經解釋過退休的原因和選擇接班人的理由，但在2024甲辰龍年春節前夕，就業界好友的詢問，陳先生再一次進行了詳盡回復。

細讀回函之後，心情久久不能平復！

我們覺得，對于即将迎接農歷新年的國人而言，這是一封非常積極的、鼓勵大家客觀看待現狀並鼓勵年輕人重塑信心的新春祝福寄語。

故此，觀點新媒體在征詢陳啟宗先生同意之後，在春節到來之際将此信函公開發表。

以下為陳啟宗先生的回函全文：

你好：

來訊收悉，關于你朋友的問題——我為什麼選擇在這個時刻退休——簡復如下。

你最清楚，在以往十年八載，我多次在博鰲房地産論壇上發聲，叫地産商不要頭腦發熱，因為内地住房市場的結構是不可能持續的，只可惜沒有人聽，以致泡沫越吹越大，爆滅時影響就越是深遠。這件事歷屆管理層是要負相當責任的。

無論如何，經濟大熊市已經形成，當然問題不只是房地産，還有很多其它因素，我已多次在《致股東函》里分析，在此不贅。

對于今天的熊市，我幾年前在論壇上曾經說過：此熊不是彼熊。這次是結構性而不是循環性問題，不能按照以往一般方法處理，要特别小心，不能過早入市。

然而，這是别人的熊市，不是恒隆的熊市。不是說我們不受影響，但是相對輕微。君不見自從恒隆在内地建立收租商業物業，二十四年下來，從來未有一年租金收入是倒退的。（二零二四年比較難說，但是繼續上升的可能性仍然存在。）三年疫情不只對我們沒有影響，並且是内地租金年年增加。對别人影響大，對自己影響小，相對來說，這也是進步吧。

反而，對恒隆來說，現在正是暗暗發展的上好機會。在别人——包括地方政府——沒有錢的情況之下，有很多機會是一般情況下不會看到的。某些項目的擴建是一例，其它機會還有不少，我們正在研究。今天的一塊錢不是以往的一塊錢，今天的一塊錢是從前的兩塊錢。只要不盲目擴張、亂用資金，而是用得合宜，那麼有利可圖的機會相信為數不少。你最近曾告訴我：有朋友說在他女兒有生之年，不會看到中國經濟恢復。我完全不同意。

在這個别人的黑暗期，我們當然也會極其小心行事，不只不亂用資本，反而盡量增加現金流。今次給股東以股代息的選擇，正是一例。

長遠來看，我對中國經濟並不過分擔心。凡是讀過我近年文章的人，都不會相信我在低估今日熊市，當我大聲疾呼，請大家務要小心之時，他們仍然醉生夢死。另外我也知道，今日經濟主要是一個信心問題，不是一點點貨币政策（monetary policies）或财政政策（fiscal policy）的動作就能夠解決的，何況動作不夠大，就根本不可能有成效。結構調整才是唯一的出路。

誠然，解決方案絕非盲目跟随西方經濟模式走就可以的，而是必須走出自己的道路來。我相信在其它辦法都試過而效果不彰時，政府就一定會采取改革方案，适合的話，前景就會更為秀麗。

正如我去年所寫，相信未來經濟復蘇的動力來自兩方面，一是合宜的結構改進，二是硬件科技的發展，就如新能源、電動汽車、半導體、新的電子産品等。再加上城市化的持續前進、各種服務業的提升，包括使用先進科技等。只要不破壞年輕人的創業活力，前景就仍是樂觀的；恒隆再次較大規模入市投資，是可以預期的。

至于外部環境，多年來我分析已多。無可否認，危機四伏，但是政府在這些方面的決定，是我比較有信心的。

回到恒隆，我從前的一句“此熊不是彼熊”，是我對今日局勢的認知重點。如今再加一句：這是大部分人的熊市，不是所有人的熊市，這是我們比較幸運的地方。

由是觀之，我何時退休根本不是問題。

啟宗上      

2024年2月3日