長城下的六年進退 京能17億轉讓古北小鎮20%股權

觀點地産網 位于北京密雲的古北水鎮，又将經歷股權變動了。

6月27日，北京産權交易所挂出北京古北水鎮旅遊有限公司（簡稱“古北水鎮”）20%股權的産權交易，轉讓方為北京能源集團有限責任公司，轉讓底價為17億元。

目前，古北水鎮第一大股東為中青旅，持股41.29%，第二大股東IDG持股30%，京能集團則為第三大股東。在此次股權轉讓中，中青旅和IDG都擁有優先購買權。

資料顯示，古北水鎮旗下北京？密雲古北水鎮（司馬台長城）國際旅遊度假區總占地面積9平方公里，總投資45億元。

度假區内擁有43萬平方米建築，包含2個五星標準酒店、4個小型酒店、400余間民宿、餐廳及商鋪，10多個文化展示體驗區及配套服務設施。

業内人士對觀點地産新媒體表示，北京周邊有很多農家院式的度假場所，但比較缺乏旅遊小鎮項目；總體來看，古北水鎮的出現填補了空缺，項目有較好的發展前景。

或許是看到了項目的發展潛力，早在2012年8月份，京能集團就已作為戰略投資者，入股古北水鎮。

彼時公告顯示，古北水鎮注冊資本由8億元增至10億元，新增注冊資本由京能集團以5億元全額認繳，增資金額将全部用于古北水鎮景區的建設。增資完成後，京能集團持有古北水鎮20%股份。

據中青旅彼時披露，京能集團增資之後，古北水鎮自有資金達15億元；加上已取得的銀團貸款，項目建設資金已達到30億元，預計可以滿足古北水鎮景區建設需求。

2013年，為滿足景區開發資金需求，古北水鎮再度增資，增資完成後注冊資本由10億元增至13.02億元。而古北水鎮景區經過近三年的建設，已經初步完工，並于2014年的1月1日開始運營。

觀點地産新媒體查閱獲悉，近幾年，古北水鎮的營業收入不斷提升，從2014年的1.97億元增至2017年的9.79億元，但淨利潤則有所起伏。

數據顯示，2014年古北水鎮全年實現淨利潤1.16億元，扣除對古北房地産公司投資收益後古北水鎮公司虧損4055萬元；2015年，淨利潤為4701萬元。

2016年，古北水淨利鎮大增3.45倍至2.09億元，但2017年又下降45%至1.14億元。今年一季度，古北水鎮虧損了1657.69萬元。

中青旅年報顯示，2017年中青旅投資收益5882萬元，相比于2016年的8782.79萬元下降了33.03%。投資收益的降低，正是因為古北水鎮收益降低所引起的。截至今年3月31日，古北水鎮資産總計63.42億元，負債總計28.05億元，資産負債率為44%。

業績的不穩定或許是京能集團退出項目的原因之一，但市場人士更多認為，主要目的還是業務結構的調整與資金套現。

按照17億元對應20%股權計算，目前古北水鎮估值為85億元。而與此前的5億元增資相比，京能集團該筆投資6年間浮盈約12億元，投資回報率達240%。

事實上，京能集團挂牌該項目，已醞釀了半年之久。

據北京産權交易所資料顯示，古北小鎮公司于2017年12月1日就召開董事會時提出轉讓意向，當時3人同意，1人反對，1人棄權。京能集團也就該項目轉讓事項以書面方式征詢其他股東的意見，征詢結果為三家同意轉讓，兩家不同意轉讓。

有市場人士分析，該項目的挂牌還有可能與中青旅股權集中的需求有關。因為此次轉讓，中青旅擁有優先購買權；但中青旅是否獲取這20%股權還不得而知，因為這也是一筆重大投資，需要公司内部程序研究、對價格進行判斷，做出綜合決定。