如果公司的營業額和毛利率增長足以抵消通脹和利息上升的壓力，或者企業具定價能力，将有利企業表現。
在這經濟周期，投資者應特别留意盈利增長與成本/工資上升壓力。如果公司的營業額和毛利率增長足以抵消通脹和利息上升的壓力，或者企業具定價能力，将有利企業表現。我們看好的類别包括：
能對沖通脹壓力的周期性包括中港銀行股，環球商品或能源股份。
另外，中産增加将帶動消費類股份。受惠經濟改善和工資上漲，中産越來越願意花錢。事實上，我們已看到一些令人鼓舞的趨勢，例如香港和中國零售銷售反彈、港澳旅客以及國内旅客人數增加。近年中國票房表現強勁，意味越來越多消費者願意花費在生活體驗和享受。
同時我們也應密切關注公司杠杆比率和利息支出的走勢。例如，美國能源公司的杠杆率高，但香港上市的則擁有強勁的資産負債表。我們同時關注表現如債券替代品(ＢondProxy)的公司會否出現高杠杆比率的情況。
經濟持續增長，投資者亦應該留意企業如何運用資本。企業有否為增長作投資部署，或會否增加派息和進行回購去回饋投資者。
業績以外，我們也應該留意市場情緒和技術轉向，例如市況一旦逆轉對投資者風險胃納的影響。市況波動和利息周期的變化會影響股票和債券的關連性。債券不會再如過去十年般擔任防禦資産的角色。資産配置變得更加重要，投資者需靈活應對。
審校：歐陽穎
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