酒店行業供給增加但商旅需求待復蘇，RevPAR承壓。免稅銷售企穩，龍頭優勢明顯。教育行業關注AI賦能及2C産品落地，人服行業企穩回暖，中長期看好靈活用工及出海邏輯。
觀點網訊：7月10日，廣發證券在中國發布批零社服行業2025年中期策略報告，分析該行業需求逐步復蘇趨勢。
旅遊闆塊呈現較高景氣度，國内市場保持較強韌性，龍頭景區穩健發展。随着天氣轉暖和暑假高峰臨近，7-8月旺季出行客流及客單價變化成為關鍵觀察點，傳統景區與熱門IP的結合值得關注。
酒店行業供給持續增加，加盟商投資意願高，但商旅需求有待復蘇，RevPAR面臨壓力。龍頭公司拓店提速，中長期連鎖化率提升被看好。
免稅領域年初至今銷售逐步企穩，龍頭強者恒強，低基數下業績改善機會顯現。教育行業重視龍頭業績兌現與AI賦能，供需格局良好，AI賦能及2C産品落地推動職業技能培訓拐點。
人服企穩回暖趨勢顯現，業績彈性可期，中長期看好靈活用工、出海等邏輯及行業格局優化。
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